#BTC# 【预警】Биткойн即将 большой дамп：五大“黑天鹅”已悄然 На луну
18 августа 2025 года, когда Биткойн все еще колебался выше 100000 долларов, самым резким звуком на рынке были не голоса быков, а серия все более интенсивных сигналов о крахе. Объединив последние исследования нескольких учреждений и данные из блокчейна, мы обнаружили, что 5 факторов, способных привести к большому дампу Биткойна в следующие 3–6 месяцев на 30%–80%, уже были одновременно активированы.
1. ETF ликвидность обрушилась: крупнейшее в истории исполнение "опционов на продажу" не за горами
В конце 2024 года и начале 2025 года 11 американских спотовых ETF за 6 месяцев привлекли более 22 миллиардов долларов, став ключевыми двигателями роста Биткойна до 100 000 долларов. Тем не менее, с июля ETF на протяжении 15 торговых дней подряд демонстрируют чистый отток, общей суммой более 1,2 миллиарда долларов. Более того, данные, собранные Bloomberg, показывают, что доли ETF сосредоточены в руках 3 хедж-фондов, и как только будет достигнут порог выкупа, программные продажи могут напрямую пробить ключевую поддержку на уровне 95 000 долларов.
Два. Макроэкономическая комбинация "стагфляция + высокая ставка": самый страшный сценарий для рискованных активов
Протокол заседания Федеральной резервной системы в июле показывает, что в 2025 году ставка федеральных фондов останется в диапазоне 4.25%–4.75%, что значительно выше ожиданий рынка в начале года, составивших 3.5%. В то же время, базовый индекс PCE в США уже 4 месяца превышает 2.8%, что создает тень стагфляции. Исторический анализ показывает, что при высоких ставках и рецессии в течение 12 месяцев корреляция между Биткойном и индексом Nasdaq достигает 0.83, а медиана максимального падения составляет 67%.
Три. Регулирование "ядерного варианта": MiCA 2.0 и новый законопроект США развиваются синхронно.
Европейский Союз запустит второй этап MiCA 30 сентября, все торговые платформы должны внедрить уровень отслеживания идентичности клиентов «путешествующее правило» на блокчейне. Что касается США, сенат представил законопроект «Закон о противодействии отмыванию денег в цифровых активах 2025», который, если будет принят, заставит биржи проводить KYC для всех сделок с самоуправляемыми кошельками. Данные на блокчейне показывают, что за последние две недели более 310 000 BTC были переведены с бирж в самоуправляемые кошельки, что является новым рекордом с ноября 2022 года — большие киты спешат «сбежать» до того, как регуляции вступят в силу.
Четыре. Левереджевый дамп деривативов: открытые контракты достигли исторического максимума
Последний еженедельный отчет Glassnode указывает на то, что общий показатель открытых позиций (OI) по фьючерсам на BTC достиг 54 миллиардов долларов, а коэффициент杠杆 (OI/рыночная капитализация) поднялся до 0,12, близкого к уровню перед крахом в ноябре 2021 года. Индикатор Skew по опционам показывает, что премия на пут-опционы, истекающие с конца сентября до октября, на 18% выше, чем у колл-опционов, что является самым экстремальным "медвежьим наклоном" за последние два года. Если цена упадет ниже 90 000 долларов, продажа дельта-хеджей запустит цепную ликвидацию, целью которой станет 65 000 долларов.
Пять, "структурная мертвая пересеченность" на блокчейне: MVRV-Z Score вошел в красную зону
Широко используемый институциональными инвесторами индикатор MVRV-Z быстро упал с 5,4 до 2,1 за последние 30 дней. Исторический опыт показывает, что когда этот индикатор снижается более чем на 50% в течение 45 дней, последующее среднее падение составляет 42%. Кроме того, чистая позиция долгосрочных держателей (LTH) изменилась на отрицательную, что означает, что "алмазные руки", которые держали токены 6–12 месяцев назад, начали систематически распродажу.
Сценарное моделирование: три пути, все заканчиваются в "бездна" 1. Умеренное снижение: если выкуп ETF замедлится, Биткойн может удерживаться в диапазоне 75,000–90,000 долларов, но время меняет пространство, и в конце года он все равно может вернуться к 60,000. 2. Периодическая коррекция: следуя модели 2018 и 2022 годов, откат от текущей высокой точки на 50%, цель 5.2–5.5 тысяч долларов. 3. Черный лебедь: синхронная распродажа глобальных рисковых активов, Биткойн повторяет ликвидный кризис марта 2020 года, в экстремальном сценарии достигая 10,000–20,000 долларов.
Список самоубийств инвесторов
• В течение 48 часов: снизить кредитное плечо на централизованных биржах до 3x или полностью закрыть позиции.
• В течение недели: провести проверку рисков соблюдения норм для самоуправляемых кошельков, подготовить не менее 30% позиций в стейблкоинах.
• В течение трех месяцев: следите за временными окнами голосования Евросоюза MiCA 2.0 30 сентября и Сената США, любое негативное сообщение сразу же активирует стоп-лосс.
Заключение
Когда рынок все еще спорит, является ли Биткойн «цифровым золотом» или «высокоплечевым казино», одновременно возникли три точки поворота: ликвидность, регулирование и макроэкономика. История не повторяется просто, но всегда имеет похожие рифмы. Прежде чем наступит следующая лавина, лучший способ самоспасения: сначала научитесь держаться подальше от зоны лавины.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
#BTC# 【预警】Биткойн即将 большой дамп：五大“黑天鹅”已悄然 На луну
18 августа 2025 года, когда Биткойн все еще колебался выше 100000 долларов, самым резким звуком на рынке были не голоса быков, а серия все более интенсивных сигналов о крахе. Объединив последние исследования нескольких учреждений и данные из блокчейна, мы обнаружили, что 5 факторов, способных привести к большому дампу Биткойна в следующие 3–6 месяцев на 30%–80%, уже были одновременно активированы.
1. ETF ликвидность обрушилась: крупнейшее в истории исполнение "опционов на продажу" не за горами
В конце 2024 года и начале 2025 года 11 американских спотовых ETF за 6 месяцев привлекли более 22 миллиардов долларов, став ключевыми двигателями роста Биткойна до 100 000 долларов. Тем не менее, с июля ETF на протяжении 15 торговых дней подряд демонстрируют чистый отток, общей суммой более 1,2 миллиарда долларов. Более того, данные, собранные Bloomberg, показывают, что доли ETF сосредоточены в руках 3 хедж-фондов, и как только будет достигнут порог выкупа, программные продажи могут напрямую пробить ключевую поддержку на уровне 95 000 долларов.
Два. Макроэкономическая комбинация "стагфляция + высокая ставка": самый страшный сценарий для рискованных активов
Протокол заседания Федеральной резервной системы в июле показывает, что в 2025 году ставка федеральных фондов останется в диапазоне 4.25%–4.75%, что значительно выше ожиданий рынка в начале года, составивших 3.5%. В то же время, базовый индекс PCE в США уже 4 месяца превышает 2.8%, что создает тень стагфляции. Исторический анализ показывает, что при высоких ставках и рецессии в течение 12 месяцев корреляция между Биткойном и индексом Nasdaq достигает 0.83, а медиана максимального падения составляет 67%.
Три. Регулирование "ядерного варианта": MiCA 2.0 и новый законопроект США развиваются синхронно.
Европейский Союз запустит второй этап MiCA 30 сентября, все торговые платформы должны внедрить уровень отслеживания идентичности клиентов «путешествующее правило» на блокчейне. Что касается США, сенат представил законопроект «Закон о противодействии отмыванию денег в цифровых активах 2025», который, если будет принят, заставит биржи проводить KYC для всех сделок с самоуправляемыми кошельками. Данные на блокчейне показывают, что за последние две недели более 310 000 BTC были переведены с бирж в самоуправляемые кошельки, что является новым рекордом с ноября 2022 года — большие киты спешат «сбежать» до того, как регуляции вступят в силу.
Четыре. Левереджевый дамп деривативов: открытые контракты достигли исторического максимума
Последний еженедельный отчет Glassnode указывает на то, что общий показатель открытых позиций (OI) по фьючерсам на BTC достиг 54 миллиардов долларов, а коэффициент杠杆 (OI/рыночная капитализация) поднялся до 0,12, близкого к уровню перед крахом в ноябре 2021 года. Индикатор Skew по опционам показывает, что премия на пут-опционы, истекающие с конца сентября до октября, на 18% выше, чем у колл-опционов, что является самым экстремальным "медвежьим наклоном" за последние два года. Если цена упадет ниже 90 000 долларов, продажа дельта-хеджей запустит цепную ликвидацию, целью которой станет 65 000 долларов.
Пять, "структурная мертвая пересеченность" на блокчейне: MVRV-Z Score вошел в красную зону
Широко используемый институциональными инвесторами индикатор MVRV-Z быстро упал с 5,4 до 2,1 за последние 30 дней. Исторический опыт показывает, что когда этот индикатор снижается более чем на 50% в течение 45 дней, последующее среднее падение составляет 42%. Кроме того, чистая позиция долгосрочных держателей (LTH) изменилась на отрицательную, что означает, что "алмазные руки", которые держали токены 6–12 месяцев назад, начали систематически распродажу.
Сценарное моделирование: три пути, все заканчиваются в "бездна"
1. Умеренное снижение: если выкуп ETF замедлится, Биткойн может удерживаться в диапазоне 75,000–90,000 долларов, но время меняет пространство, и в конце года он все равно может вернуться к 60,000.
2. Периодическая коррекция: следуя модели 2018 и 2022 годов, откат от текущей высокой точки на 50%, цель 5.2–5.5 тысяч долларов.
3. Черный лебедь: синхронная распродажа глобальных рисковых активов, Биткойн повторяет ликвидный кризис марта 2020 года, в экстремальном сценарии достигая 10,000–20,000 долларов.
Список самоубийств инвесторов
• В течение 48 часов: снизить кредитное плечо на централизованных биржах до 3x или полностью закрыть позиции.
• В течение недели: провести проверку рисков соблюдения норм для самоуправляемых кошельков, подготовить не менее 30% позиций в стейблкоинах.
• В течение трех месяцев: следите за временными окнами голосования Евросоюза MiCA 2.0 30 сентября и Сената США, любое негативное сообщение сразу же активирует стоп-лосс.
Заключение
Когда рынок все еще спорит, является ли Биткойн «цифровым золотом» или «высокоплечевым казино», одновременно возникли три точки поворота: ликвидность, регулирование и макроэкономика. История не повторяется просто, но всегда имеет похожие рифмы. Прежде чем наступит следующая лавина, лучший способ самоспасения: сначала научитесь держаться подальше от зоны лавины.