Resumo

• Antecedentes da política:Em 7 de abril de 2025, durante o Hong Kong Web3 Carnival, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC) emitiu o Circular sobre Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais que Fornecem Serviços de Staking. Seguindo o circular, a China Asset Management e os Fundos Bosera, que já haviam emitido ETFs spot de Ethereum, responderam rapidamente. Em comparação com a SEC dos EUA, a SFC de Hong Kong aprovou os serviços de staking para os ETFs spot de Ethereum mais cedo, marcando um marco para a ambição de Hong Kong de se tornar o hub Web3 da Ásia. Isso reflete não apenas a pesquisa aprofundada dos reguladores de criptomoedas de Hong Kong sobre os mecanismos de distribuição de receitas on-chain, mas também a postura pró-ativa e progressista do governo de Hong Kong em relação às políticas de criptomoedas.

• O Retorno da Staking de ETH: A partir de maio de 2025, o rendimento anual percentual (APY) para o staking de ETH era de 3,07%. Do ponto de vista do produto financeiro, o staking de ETH não oferece altos retornos e é menos competitivo em comparação com os retornos do staking de SOL. No entanto, o staking do Ethereum ETF melhora os retornos do investidor sem aumentar a complexidade operacional, representando um avanço marcante nos serviços financeiros durante a transição do Web2 para o Web3. Para investidores financeiros tradicionais, os serviços de staking podem ser vistos como fornecedores de um dividendo adicional de ~3% sobre os ativos em token.

• Staking de ETF é uma Política Positiva de Longo Prazo:Após o lançamento dos serviços de staking em abril de 2025, as subscrições do ETF Ethereum de Hong Kong não viram um crescimento significativo. No entanto, em maio, à medida que os preços do token ETH subiram de $1,500 para $2,500, os ETFs Ethereum de Hong Kong registaram entradas líquidas de $610,000 e $700,000 em 12 de maio e 13 de maio, respetivamente. No geral, a aprovação de Hong Kong dos serviços de staking para ETFs de ativos virtuais é uma política positiva de longo prazo, mas não aumentou significativamente os ativos sob gestão a curto prazo. Isso deve-se principalmente à liquidez limitada do mercado em Hong Kong, aos desafios para os investidores internacionais em registar-se e à compreensão limitada do conceito de “staking” entre os investidores tradicionais.

• As Perspectivas do Ecossistema Ethereum de Hong Kong:Como hub financeiro da Ásia, o Gabinete Económico de Hong Kong lançou o Projeto Ensemble Sandbox em agosto de 2024 para promover aplicações de tokenização. O forte apoio político e a implementação rápida do projeto destacam a ênfase de Hong Kong no setor de Ativos do Mundo Real (RWA). Atualmente, a Ethereum hospeda o maior valor total de ativos RWA entre as blockchains públicas. A introdução de serviços de staking em Hong Kong pode sinalizar uma visão mais ampla, indicando potencialmente uma participação mais profunda na governança da rede Ethereum para avançar no setor RWA, um foco-chave do desenvolvimento de políticas.

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