PANews Note de l'éditeur : Cet article est extrait de la troisième partie du rapport "The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report", qui concerne les stablecoins, et se concentre principalement sur l'état actuel du développement des stablecoins locaux en Amérique latine. Voici le contenu traduit.
Les stablecoins sont devenus le pilier du développement de l'économie en chaîne en Amérique latine. Les stablecoins en dollars et les stablecoins en monnaies locales ont remplacé les actifs volatils, devenant le cœur des applications cryptographiques, tout en maintenant un élan de croissance multiple.
Points clés :
En juillet 2025, USDT et USDC représenteront plus de 90 % du volume des transferts sur toutes les bourses, contre environ 60 % en 2022, marquant une augmentation significative.
Le Brésil est en tête en termes de nombre de stablecoins locaux actifs et de volume total des transactions. À la date de juillet 2025, le volume des transactions en stablecoin de réale brésilien a atteint 906 millions de dollars, presque égal au total de l'année 2024 de 910 millions de dollars. En fonction du rythme de croissance actuel, le volume total des transactions pour l'année pourrait atteindre environ 1,5 milliard de dollars.
La monnaie stable ancrée au peso mexicain (MXNB + MXNe) atteindra une capitalisation boursière totale d'environ 34 millions de dollars en juillet 2025, réalisant une croissance annuelle d'environ 638 fois par rapport aux 1 million de pesos (environ 53 000 dollars) de juillet 2024.
Stablecoins locaux sur la blockchain principale : Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe), et Arbitrum (MXNB)
Texte
Les stablecoins sont devenus la pierre angulaire financière de l'adoption des cryptomonnaies en Amérique Latine, et leurs cas d'utilisation vont bien au-delà de la spéculation. Dans toute la région, les stablecoins jouent le rôle d'outil d'épargne, de canal de paiement, de moyen de transfert d'argent transfrontalier et d'outil de couverture contre l'inflation, devenant ainsi la forme de cryptomonnaie la plus pratique et la plus largement utilisée. Actuellement, l'utilisation des stablecoins dans des cas pratiques en Amérique Latine est en tête à l'échelle mondiale : selon le rapport "État des stablecoins 2025" publié par Fireblocks, 71 % des répondants utilisent des stablecoins pour des paiements transfrontaliers, et 100 % des entreprises ont mis en ligne, testent ou préparent une stratégie de stablecoins. Il est également important de noter que 92 % des institutions interrogées ont déclaré que leurs infrastructures de portefeuilles et d'API prennent en charge les opérations avec des stablecoins, ce qui confirme la demande du marché tout en soulignant la maturité technologique. Pour des millions de personnes en Amérique Latine, les stablecoins sont devenus l'équivalent numérique du dollar, étant à la fois un outil de couverture contre l'inflation facilement accessible et un moyen efficace de contourner les contrôles de capitaux. Dans de nombreux cas, c'est même le seul canal viable pour que les gens détiennent des actifs dollarisés.
Dans des pays comme l'Argentine, le Brésil et la Colombie, les stablecoins ont dépassé le Bitcoin pour devenir l'actif crypto de choix pour une utilisation quotidienne, grâce principalement à leur stabilité de prix et à leur ancrage direct à la valeur du dollar (Rapport sur l'état des stablecoins 2025, Fireblocks). Dans le volume des transferts sur les échanges, USDC et USDT représentent plus de 90 %. Prenons l'Argentine comme exemple : en 2024, 72 % des achats d'actifs cryptographiques sur la plateforme Bitso provenaient de ces deux stablecoins, tandis que le Bitcoin ne représentait que 8 % (données Bitso 2024). La Colombie présente un schéma similaire, avec une part d'achat de stablecoins atteignant 48 %, limitée par les restrictions sur les comptes bancaires en dollars et la volatilité monétaire persistante. Le changement au Brésil est encore plus marqué, avec une augmentation de 207,7 % du volume des transactions de stablecoins sur les échanges locaux d'une année sur l'autre, un taux de croissance largement supérieur à celui des autres actifs cryptographiques (Chainalysis octobre 2024). En dehors des transferts, 39 % des achats d'actifs cryptographiques en 2024 dans la région latino-américaine impliquaient des stablecoins, contre 30 % l'année précédente, marquant une augmentation significative (Bitso 2024).
État actuel du développement des stablecoins locaux
Bien qu'en Amérique latine, les actifs adossés au dollar demeurent la forme d'application principale des stablecoins (principalement utilisés pour se couvrir contre l'inflation), au cours des deux dernières années, les stablecoins adossés aux monnaies locales connaissent une croissance explosive. Ces jetons adossés aux monnaies nationales telles que le real brésilien et le peso mexicain sont de plus en plus utilisés dans les paiements domestiques, les activités commerciales sur la chaîne et l'intégration au système financier local. En évitant les échanges complexes entre le dollar et la monnaie locale, ces stablecoins réduisent à la fois les coûts pour les commerçants et les utilisateurs, tout en accélérant le règlement des échanges locaux. Pour les entreprises, ils peuvent se connecter directement à des systèmes de paiement tels que le PIX brésilien, permettant des transferts immédiats sans l'intervention des banques, tout en respectant les exigences de conformité fiscale. Dans les économies à forte inflation, ces stablecoins jouent également le rôle d'"actif de pont", permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions en utilisant une unité de compte stable en monnaie locale, tout en ayant la possibilité de les échanger contre des dollars ou d'autres moyens de stockage de valeur en cas de besoin pour se couvrir contre les risques.
Le Brésil fournit l'étude de cas la plus claire pour cette tendance, avec une croissance incroyable en glissement annuel des stablecoins liés au réal brésilien. Le volume d'activité de trading est passé de juste plus de 5000 transactions en 2021 à plus de 1,4 million en 2024, maintenant encore un niveau élevé de 1,2 million pour 2025 jusqu'à présent, soit une augmentation de plus de 230 fois par rapport à quatre ans auparavant. Le nombre d'expéditeurs indépendants a également connu une croissance exponentielle : passant de moins de 800 en 2021 à plus de 90 000 en 2025, avec une augmentation de 11 fois depuis 2023. Le volume des transferts natifs en chaîne a bondi d'environ 110 millions de réais (environ 20,9 millions de dollars, au taux de change au moment de la rédaction) en 2021 à près de 5 milliards de réais (environ 900 millions de dollars) en juillet 2025, frôlant presque le total annuel de 2024. Si l'on inclut les données depuis août, le volume total des transferts en 2025 a déjà dépassé celui de l'année 2024. Cette innovation, qui a commencé comme une expérience marginalisée, est rapidement devenue un pilier central de l'économie en chaîne du Brésil en l'espace de quelques années, réalisant une explosion de plusieurs ordres de grandeur en termes de volume de transactions, de base d'utilisateurs et de valeur transférée.
D'ici juin 2025, cinq stablecoins différents ancrés au real brésilien seront en circulation active, réduisant ainsi la concentration du marché et devenant un signe de maturité de l'écosystème. Parmi eux : le BRZ, émis par la fintech Transfero, qui fournit des solutions d'infrastructure blockchain aux banques et institutions de paiement de la région de l'Amérique latine ; le cREAL, émis par la blockchain publique Celo, qui se concentre sur des solutions d'intégration DeFi axées sur le mobile ; le BRLA, développé par BRLA Digital et Avenia, qui se concentre sur la conformité des devises légales comme pont vers les cryptomonnaies ; le BRL1, soutenu par des échanges tels que Mercado Bitcoin, Bitso et Foxbit, qui vise à établir des normes universelles pour l'industrie ; et le BBRL du groupe Braza, qui se positionne pour servir les scénarios de commerce et de paiement régionaux.
Bien que la taille du marché ait augmenté, le stablecoin brésilien real est encore à un stade de développement précoce, avec un volume en circulation d'environ 23 millions de dollars.
Selon l'analyse d'Iporanga Ventures dans son dernier rapport sur les stablecoins en réal brésilien, le paysage de ce secteur évolue rapidement. Bien qu'il n'y ait pas encore de leader de marché clairement défini, une analyse approfondie des données au niveau des projets révèle des domaines d'avantage concurrentiel spécifiques.
Parmi ceux-ci, le stablecoin BRLA occupe la première place dans l'indicateur « nombre unique de remittances », ce qui indique qu'il possède la couverture de clients de détail la plus large.
cREAL occupe une position dominante en termes de montant de transfert, ce qui reflète son attrait précoce dans le domaine du commerce de détail et des paiements de petit montant.
En termes de volume de transferts natifs, le BRZ a toujours dominé de manière absolue avant la mi-2024, mais cette situation a été soudainement perturbée par l'émergence du cREAL au second semestre de cette année-là. Au début de 2025, avec la croissance régulière du BRLA, l'avantage de Celo en termes de volume de transferts commence progressivement à s'estomper. Puis, en juillet 2025, le BBRL fait son entrée avec fracas, bien que le nombre d'adresses actives envoyant des fonds soit relativement limité, grâce à une croissance explosive déclenchée par son lancement sur le XRPL (XRP Ledger), la part du volume de transferts natifs mensuels a grimpé à environ 65%.
Contrairement aux stablecoins en dollars dont les transactions et les transferts sont concentrés sur la chaîne principale d'Ethereum, les activités de transaction des stablecoins en réal se concentrent principalement sur les réseaux Layer 2 et d'autres blockchains publiques. Polygon est devenu le canal dominant grâce à son volume de transactions natif et à son nombre d'utilisateurs actifs : en juillet 2025, environ 74 000 transactions ont été enregistrées (impliquant 14 000 utilisateurs distincts), et le volume mensuel des transactions a atteint un record historique de 500 millions de réais (environ 50 millions de dollars).
Celo est classé deuxième et détient un record historique de 213000 transactions, ce sommet ayant été atteint en décembre 2024, résultant du développement rapide de cREAL dans les premiers scénarios de vente au détail et les paiements de faible montant. Bien que le nombre de payeurs uniques ait diminué en 2025, le flux de paiements répétés à grande échelle formé par les commerçants, les agrégateurs et les pools de fonds maintient le volume des transactions Celo à un niveau assez considérable.
XRPL en tant que nouvel acteur émergent captivant, connaît une croissance explosive après le lancement du stablecoin brésilien (BBRL) en juillet 2025 : le volume des transferts est passé d'un peu plus d'une centaine en mai à environ 3000 en juillet, tandis que le montant des transactions natives a grimpé à environ 1,16 milliard de réais brésiliens, marquant la formation d'un nouveau canal de haute valeur.
La chaîne de base présente une tendance de croissance stable en 2025, atteignant un pic en juin ; tandis que la chaîne BNB, après une forte baisse du volume de transfert et du nombre d'adresses actives depuis 2022, continue de voir sa part de marché diminuer. Le réseau principal d'Ethereum ne traite que de manière intermittente des transferts importants et peu fréquents, son efficacité étant limitée, bien que le token BRZ ait brièvement dominé l'activité de transaction sur ce réseau à la fin de 2023 et au début de 2024.
En plus des données originales, le rapport d'Iporanga Ventures révèle les scénarios d'utilisation et les caractéristiques à forte valeur ajoutée des stablecoins au Brésil : les paiements B2B dominent le marché, les entreprises paient les fournisseurs ou employés à l'étranger en utilisant des stablecoins, puis utilisent le système PIX local pour effectuer des règlements locaux ; dans le cadre des flux de fonds transfrontaliers, le dollar est converti en stablecoin en réais brésilien pour les paiements internes. Ces stablecoins deviennent une infrastructure clé de l'écosystème d'actifs tokenisés au Brésil, permettant des règlements on-chain sans la nécessité d'un dépôt bancaire. Dans le domaine de l'économie des petits boulots et des PME, les stablecoins soutiennent les paiements de salaires, la couverture des risques et les fonctions de protection du capital, les solutions d'intégration pour commerçants comme BRLC de CloudWalk et le stablecoin en dollars de Mercado Pago contribuent à la diffusion dans le marché grand public.
Le Brésil possède l'écosystème de stablecoins en monnaie locale le plus diversifié et le plus mature, tandis que le marché des stablecoins en pesos mexicains se structure autour de deux projets principaux : le MXNB de Juno et Bitso, ainsi que le MXNe de Brale, dont les trajectoires de développement sont totalement différentes. Le mode de circulation du MXNB a évolué depuis un pic d'émission sporadique à la fin de 2024 vers un schéma de circulation plus stable et large depuis 2025.
La croissance de MXNB en 2025 marque une transformation significative vers des scénarios d'utilisation quotidienne. En juillet 2025, la plateforme a réalisé 179 transactions, impliquant 70 expéditeurs indépendants, contre 46 transactions et 21 expéditeurs l'année précédente, soit une augmentation de 339 % et 290 %.
Bien que le volume des transactions ait atteint un pic en janvier 2025, avec 14,5 millions de pesos mexicains réalisés grâce à peu de transactions (soit environ 750 000 dollars selon le taux de change au moment de la rédaction de cet article), en juillet de la même année, le volume des transactions n'était que de 480 000 pesos mexicains (environ 25 000 dollars), mais provenait de nombreuses petites paiements. Le montant moyen par transaction est passé d'environ 28 700 pesos mexicains en juillet 2024 à 3 600 pesos mexicains. Ce changement s'accompagne d'une direction de migration évidente : vers Arbitrum. En 2024, environ 99 % des transferts se faisaient sur Ethereum ; mais depuis le deuxième trimestre de 2025, environ 94 % des transferts ont été déplacés vers Arbitrum, faisant du canal de la solution de deuxième couche à faibles frais le choix par défaut.
MXNe est émis par Brale, mais va à l'encontre de cette tendance en opérant exclusivement sur la chaîne Base, devenant ainsi le stablecoin indexé sur le peso mexicain le plus échangé.
L'activité mentionnée a atteint son apogée en mars 2025, avec 3367 transferts effectués par 274 expéditeurs ce mois-là ; bien que la fréquence des transactions ait ralenti par la suite, le montant total des transferts a continué à augmenter. En juillet 2025, 2148 transferts provenant de 158 expéditeurs ont créé un nouveau record historique d'environ 6,377 millions de pesos mexicains. Cela a donc permis d'augmenter la taille moyenne des transactions à près de 297 000 pesos, indiquant la possibilité de transactions de grande valeur et d'opérations institutionnelles.
La différence est très claire : MXNB domine actuellement le secteur des paiements de détail de faible montant, tandis que MXNe se concentre sur les règlements de grande valeur. Par rapport à l'écosystème plus dispersé du réal brésilien, le marché mexicain reste concentré sur ces deux émetteurs et quelques canaux de règlement, mais cela n'a pas empêché la croissance de la liquidité. Depuis le milieu de l'année 2025, le volume de transactions DEX pour le peso mexicain a rapidement grimpé en tête, marquant une maturation croissante de la structure du marché.
Modèle de liquidité et de trading DEX
Les stablecoins liés au réal brésilien et au peso mexicain dans la région de l'Amérique latine dépassent le cadre des paiements en établissant un canal d'échange en chaîne entre les monnaies locales et les stablecoins mondiaux, créant un soutien de liquidité substantiel sur les DEX.
Dans les actifs associés au BRL, cREAL est le centre névralgique des transactions. Son plus grand couple de trading, CELO–cREAL, a enregistré un volume de transactions cumulées d'environ 126 millions de dollars, soutenu par la liquidité profonde de l'écosystème DEX natif de Celo. cREAL est également ancré dans le marché des stablecoins de premier plan : cREAL–USDT (87 millions de dollars), cREAL–cUSD (59,1 millions de dollars), ainsi que des paires de trading non dollar comme cEUR–cREAL (48,6 millions de dollars) et cKES–cREAL (24,9 millions de dollars), illustrant pleinement que cREAL joue à la fois le rôle de passerelle pour le real brésilien et celui de monnaie de base pour les échanges multi-devises. Cependant, depuis le pic de volume de transactions mensuel de 80 millions de dollars atteint en novembre 2024 (représentant 85 % du volume total des transactions de stablecoins ce mois-là), le volume de transactions DEX de cREAL a continué de diminuer, tombant à 5 millions de dollars en juillet 2025, revenant ainsi au niveau de juillet 2024.
BRLA est désormais le principal canal en dollars, avec BRLA-USDC (97,5 millions de dollars) et BRLA-USDT (21,3 millions de dollars) en tête des volumes de transactions. Depuis mars 2025, BRLA-USDC a toujours été le pair DEX en dollars avec le volume de transactions le plus élevé dans cet ensemble de données, à l'exception des stablecoins (seulement en mai 2025, le pair MXNB a brièvement dépassé). Bien que BRLA n'ait jamais atteint le volume de transactions historique de cREAL, en juillet 2025, le volume total des transactions du pair BRLA a atteint 9 millions de dollars, presque le double du volume de cREAL au même moment, et a doublé par rapport au volume de transactions de juillet 2024.
BRZ maintient une stabilité et une intégration élevées, la liquidité étant principalement répartie sur trois paires de trading : BRZ-USDC (15,1 millions de dollars), BRZ-USDT (14,7 millions de dollars) et BRZ-BUSD (environ 9,1 millions de dollars). Parmi les stablecoins en réal brésilien, BRZ dispose de la plus large combinaison de paires de trading. Bien que son volume d'échanges soit encore inférieur à celui de cREAL et de BRLA, il a connu une croissance continue, passant de 26 000 dollars en juillet 2024 à 3 millions de dollars en juillet 2025, atteignant un pic de 4,77 millions de dollars en avril de la même année.
En mai 2025, lors de l'apparition de transactions importantes et d'un afflux de liquidités, la paire de trading maximale du stablecoin indexé sur le peso mexicain MXNB, MXNB-WAVAX (29,7 millions de dollars) et MXNB-USDC (18,6 millions de dollars), a connu une explosion de volume. Par la suite, les paires de trading du peso mexicain ont continué à maintenir une forte dynamique, et il y a actuellement trois paires de trading MXN parmi les dix premières du classement des volumes de trading sur les DEX de stablecoins locaux, ce qui indique que cette montée n'est pas un phénomène temporaire.
MXNe ne fonctionne que sur Base, avec une liquidité concentrée sur la paire de trading MXNe-USDC (d'une valeur d'environ 18,3 millions de dollars). Son volume de transactions sur DEX a augmenté régulièrement, passant de 1,13 million de dollars en mars 2025 à 6,6 millions de dollars en juillet, ce qui est en accord avec la stratégie de Base visant à intégrer les stablecoins locaux dans le pool de fonds en dollars. Fait intéressant, bien que MXNe soit en tête en termes de volume de transferts sur la chaîne, MXNB a un volume de transactions DEX plus élevé. Cela indique que MXNe joue principalement un rôle dans les transferts de grande valeur et l'intégration dans l'écosystème dollar, tandis que MXNB se concentre sur le domaine des transactions actives sur la chaîne.
Le volume des transactions DEX de BRL1 et BBRL reste faible, l'activité de trading de stablecoins inter-devises est également réduite, avec seulement trois paires de trading présentant une activité significative, dont la combinaison BRLA–BRZ, qui a atteint un pic d'environ 400 000 dollars en avril 2025.
Le volume des transactions de stablecoins est fortement concentré sur quelques plateformes, chacune étant liée à un écosystème de stablecoins local spécifique. Uniswap reste le leader de la liquidité avec un volume total de 426 millions de dollars, occupant une position centrale sur le marché des stablecoins adossés au réal brésilien et au peso mexicain sur Ethereum et Layer 2. Les DEX natifs de chaque chaîne conservent un avantage absolu dans leur domaine de stablecoins respectif : Trader Joe (52,8 millions de dollars) et l'échange PancakeSwap (13,3 millions de dollars) dominent la liquidité du BRZ sur la chaîne Avax et la chaîne BNB, tandis que Mento (50,8 millions de dollars) est la plateforme de trading dédiée au cREAL sur la chaîne Celo. Le protocole d'ordres à cours limité 1inch utilise un mécanisme de fonctionnement différent, se positionnant davantage comme une couche de règlement agrégée plutôt que comme un fournisseur de liquidité, principalement en traitant de grandes transactions d'échange uniques, plutôt qu'en maintenant un pool de fonds profond.
L'un des développements les plus marquants de 2025 est l'essor d'Aerodrome. La plateforme a atteint un volume de transactions cumulatif de 25,8 millions de dollars, presque entièrement provenant des transactions MXNe-USDC depuis le deuxième trimestre. Aerodrome, en tant qu'infrastructure clé pour les stablecoins natifs sur Base, joue un rôle similaire à celui de Mento dans l'écosystème Celo. Des places de marché plus petites mais dignes d'intérêt, telles que Carbon DeFi (4,8 millions de dollars), Pharaoh (1,95 million de dollars) et Balancer (environ 1,8 million de dollars), servent des pools d'actifs décentralisés ou de niche. Dans l'ensemble, la liquidité des stablecoins natifs sur la chaîne continue de croître en valeur absolue et devient de plus en plus profondément liée à l'infrastructure DEX native de la chaîne. L'essor rapide d'Aerodrome est sans doute l'exemple le plus clair de cette tendance en 2025.
Le modèle de liquidité des stablecoins reste fortement lié à leur chaîne native et à la profondeur des DEX principaux. Celo se classe au premier rang avec un volume total de transactions de 363 millions de dollars, avec des transactions cREAL–cUSD et USDC sur la plateforme Mento dominant largement, cette paire continuant de mener le volume des transactions libellées en dollars entre juillet 2024 et février 2025. Polygon se classe au deuxième rang avec 136 millions de dollars, offrant une liquidité diversifiée en stablecoins en réal brésilien via Uniswap et QuickSwap (surtout avec BRLA et BRZ), soulignant ses doubles fonctions dans le transfert de stablecoins et l'écosystème DeFi et de paiement. Avalanche se classe au troisième avec environ 54,8 millions de dollars, principalement stimulé par l'augmentation des transactions MXNB–WAVAX sur Trader Joe en mai 2025, tandis que Uniswap, Pharaoh et le protocole d'ordres à cours limité 1inch complètent la liquidité sur le marché du réal brésilien et du peso mexicain. Base suit de près avec environ 26,2 millions de dollars, sa liquidité provenant presque entièrement des transactions MXNe–USDC sur la plateforme Aerodrome, ce volume de transactions étant en croissance synchronisée avec la stratégie de Base de se concentrer sur les stablecoins locaux en 2025.
Les points clés sont très clairs : la liquidité des stablecoins locaux sur les DEX a une propriété d'ancrage écologique, chaque chaîne publique principale associera ses actifs de chaîne principale à quelques lieux d'échange dominants. Deux cas de croissance explosive en 2025 : Trader Joe fonctionnant sur la chaîne Avalanche avec MXNB, et Aerodrome fonctionnant sur Base avec MXNe, illustrent comment, lorsque les stablecoins locaux possèdent une importance stratégique, l'écosystème des applications sur la chaîne et la position dominante des échanges se renforcent mutuellement.
À l'exception du Brésil et du Mexique, plusieurs autres pays d'Amérique latine ont également tenté de lancer des stablecoins locaux, mais la plupart en sont encore au stade de développement précoce ou de tests limités. En Argentine, l'extrême volatilité monétaire a entravé l'attention continue sur les tokens liés au peso comme l'ARZ de Transfero et le nARS de Num Finance. La Colombie a lancé plusieurs projets de stablecoins, y compris le nCOP (Num Finance), le cCOP (Celo/Mento), le COPM (Minteo) et le COPW (Bancolombia), ciblant les domaines des transferts d'argent et des paiements domestiques, mais le taux d'adoption reste faible. Le CLPD (peso on-chain) sur Base au Chili ainsi que le nPEN (Num Finance) et le sPEN (développé par Anclap sur la chaîne Staller) au Pérou sont également limités à des niches, les cas d'utilisation étant principalement concentrés sur des projets pilotes et des canaux de paiement spécifiques. Bien que ces projets reflètent un intérêt croissant dans la région, leur volume de transactions reste limité, soulignant le rôle clé des conditions locales, en particulier la stabilité monétaire et la clarté réglementaire, pour favoriser leur adoption.
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Perspectives sur le marché des stablecoins en Amérique Latine : l'utilité avant tout, le Brésil et le Mexique en tête de l'écosystème local.
Rédigé par : Filippo Armani
Traduit par : Tim, PANews
PANews Note de l'éditeur : Cet article est extrait de la troisième partie du rapport "The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report", qui concerne les stablecoins, et se concentre principalement sur l'état actuel du développement des stablecoins locaux en Amérique latine. Voici le contenu traduit.
Les stablecoins sont devenus le pilier du développement de l'économie en chaîne en Amérique latine. Les stablecoins en dollars et les stablecoins en monnaies locales ont remplacé les actifs volatils, devenant le cœur des applications cryptographiques, tout en maintenant un élan de croissance multiple.
Points clés :
En juillet 2025, USDT et USDC représenteront plus de 90 % du volume des transferts sur toutes les bourses, contre environ 60 % en 2022, marquant une augmentation significative.
Le Brésil est en tête en termes de nombre de stablecoins locaux actifs et de volume total des transactions. À la date de juillet 2025, le volume des transactions en stablecoin de réale brésilien a atteint 906 millions de dollars, presque égal au total de l'année 2024 de 910 millions de dollars. En fonction du rythme de croissance actuel, le volume total des transactions pour l'année pourrait atteindre environ 1,5 milliard de dollars.
La monnaie stable ancrée au peso mexicain (MXNB + MXNe) atteindra une capitalisation boursière totale d'environ 34 millions de dollars en juillet 2025, réalisant une croissance annuelle d'environ 638 fois par rapport aux 1 million de pesos (environ 53 000 dollars) de juillet 2024.
Stablecoins locaux sur la blockchain principale : Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe), et Arbitrum (MXNB)
Texte
Les stablecoins sont devenus la pierre angulaire financière de l'adoption des cryptomonnaies en Amérique Latine, et leurs cas d'utilisation vont bien au-delà de la spéculation. Dans toute la région, les stablecoins jouent le rôle d'outil d'épargne, de canal de paiement, de moyen de transfert d'argent transfrontalier et d'outil de couverture contre l'inflation, devenant ainsi la forme de cryptomonnaie la plus pratique et la plus largement utilisée. Actuellement, l'utilisation des stablecoins dans des cas pratiques en Amérique Latine est en tête à l'échelle mondiale : selon le rapport "État des stablecoins 2025" publié par Fireblocks, 71 % des répondants utilisent des stablecoins pour des paiements transfrontaliers, et 100 % des entreprises ont mis en ligne, testent ou préparent une stratégie de stablecoins. Il est également important de noter que 92 % des institutions interrogées ont déclaré que leurs infrastructures de portefeuilles et d'API prennent en charge les opérations avec des stablecoins, ce qui confirme la demande du marché tout en soulignant la maturité technologique. Pour des millions de personnes en Amérique Latine, les stablecoins sont devenus l'équivalent numérique du dollar, étant à la fois un outil de couverture contre l'inflation facilement accessible et un moyen efficace de contourner les contrôles de capitaux. Dans de nombreux cas, c'est même le seul canal viable pour que les gens détiennent des actifs dollarisés.
Dans des pays comme l'Argentine, le Brésil et la Colombie, les stablecoins ont dépassé le Bitcoin pour devenir l'actif crypto de choix pour une utilisation quotidienne, grâce principalement à leur stabilité de prix et à leur ancrage direct à la valeur du dollar (Rapport sur l'état des stablecoins 2025, Fireblocks). Dans le volume des transferts sur les échanges, USDC et USDT représentent plus de 90 %. Prenons l'Argentine comme exemple : en 2024, 72 % des achats d'actifs cryptographiques sur la plateforme Bitso provenaient de ces deux stablecoins, tandis que le Bitcoin ne représentait que 8 % (données Bitso 2024). La Colombie présente un schéma similaire, avec une part d'achat de stablecoins atteignant 48 %, limitée par les restrictions sur les comptes bancaires en dollars et la volatilité monétaire persistante. Le changement au Brésil est encore plus marqué, avec une augmentation de 207,7 % du volume des transactions de stablecoins sur les échanges locaux d'une année sur l'autre, un taux de croissance largement supérieur à celui des autres actifs cryptographiques (Chainalysis octobre 2024). En dehors des transferts, 39 % des achats d'actifs cryptographiques en 2024 dans la région latino-américaine impliquaient des stablecoins, contre 30 % l'année précédente, marquant une augmentation significative (Bitso 2024).
État actuel du développement des stablecoins locaux
Bien qu'en Amérique latine, les actifs adossés au dollar demeurent la forme d'application principale des stablecoins (principalement utilisés pour se couvrir contre l'inflation), au cours des deux dernières années, les stablecoins adossés aux monnaies locales connaissent une croissance explosive. Ces jetons adossés aux monnaies nationales telles que le real brésilien et le peso mexicain sont de plus en plus utilisés dans les paiements domestiques, les activités commerciales sur la chaîne et l'intégration au système financier local. En évitant les échanges complexes entre le dollar et la monnaie locale, ces stablecoins réduisent à la fois les coûts pour les commerçants et les utilisateurs, tout en accélérant le règlement des échanges locaux. Pour les entreprises, ils peuvent se connecter directement à des systèmes de paiement tels que le PIX brésilien, permettant des transferts immédiats sans l'intervention des banques, tout en respectant les exigences de conformité fiscale. Dans les économies à forte inflation, ces stablecoins jouent également le rôle d'"actif de pont", permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions en utilisant une unité de compte stable en monnaie locale, tout en ayant la possibilité de les échanger contre des dollars ou d'autres moyens de stockage de valeur en cas de besoin pour se couvrir contre les risques.
Le Brésil fournit l'étude de cas la plus claire pour cette tendance, avec une croissance incroyable en glissement annuel des stablecoins liés au réal brésilien. Le volume d'activité de trading est passé de juste plus de 5000 transactions en 2021 à plus de 1,4 million en 2024, maintenant encore un niveau élevé de 1,2 million pour 2025 jusqu'à présent, soit une augmentation de plus de 230 fois par rapport à quatre ans auparavant. Le nombre d'expéditeurs indépendants a également connu une croissance exponentielle : passant de moins de 800 en 2021 à plus de 90 000 en 2025, avec une augmentation de 11 fois depuis 2023. Le volume des transferts natifs en chaîne a bondi d'environ 110 millions de réais (environ 20,9 millions de dollars, au taux de change au moment de la rédaction) en 2021 à près de 5 milliards de réais (environ 900 millions de dollars) en juillet 2025, frôlant presque le total annuel de 2024. Si l'on inclut les données depuis août, le volume total des transferts en 2025 a déjà dépassé celui de l'année 2024. Cette innovation, qui a commencé comme une expérience marginalisée, est rapidement devenue un pilier central de l'économie en chaîne du Brésil en l'espace de quelques années, réalisant une explosion de plusieurs ordres de grandeur en termes de volume de transactions, de base d'utilisateurs et de valeur transférée.
D'ici juin 2025, cinq stablecoins différents ancrés au real brésilien seront en circulation active, réduisant ainsi la concentration du marché et devenant un signe de maturité de l'écosystème. Parmi eux : le BRZ, émis par la fintech Transfero, qui fournit des solutions d'infrastructure blockchain aux banques et institutions de paiement de la région de l'Amérique latine ; le cREAL, émis par la blockchain publique Celo, qui se concentre sur des solutions d'intégration DeFi axées sur le mobile ; le BRLA, développé par BRLA Digital et Avenia, qui se concentre sur la conformité des devises légales comme pont vers les cryptomonnaies ; le BRL1, soutenu par des échanges tels que Mercado Bitcoin, Bitso et Foxbit, qui vise à établir des normes universelles pour l'industrie ; et le BBRL du groupe Braza, qui se positionne pour servir les scénarios de commerce et de paiement régionaux.
Bien que la taille du marché ait augmenté, le stablecoin brésilien real est encore à un stade de développement précoce, avec un volume en circulation d'environ 23 millions de dollars.
Selon l'analyse d'Iporanga Ventures dans son dernier rapport sur les stablecoins en réal brésilien, le paysage de ce secteur évolue rapidement. Bien qu'il n'y ait pas encore de leader de marché clairement défini, une analyse approfondie des données au niveau des projets révèle des domaines d'avantage concurrentiel spécifiques.
Parmi ceux-ci, le stablecoin BRLA occupe la première place dans l'indicateur « nombre unique de remittances », ce qui indique qu'il possède la couverture de clients de détail la plus large.
cREAL occupe une position dominante en termes de montant de transfert, ce qui reflète son attrait précoce dans le domaine du commerce de détail et des paiements de petit montant.
En termes de volume de transferts natifs, le BRZ a toujours dominé de manière absolue avant la mi-2024, mais cette situation a été soudainement perturbée par l'émergence du cREAL au second semestre de cette année-là. Au début de 2025, avec la croissance régulière du BRLA, l'avantage de Celo en termes de volume de transferts commence progressivement à s'estomper. Puis, en juillet 2025, le BBRL fait son entrée avec fracas, bien que le nombre d'adresses actives envoyant des fonds soit relativement limité, grâce à une croissance explosive déclenchée par son lancement sur le XRPL (XRP Ledger), la part du volume de transferts natifs mensuels a grimpé à environ 65%.
Contrairement aux stablecoins en dollars dont les transactions et les transferts sont concentrés sur la chaîne principale d'Ethereum, les activités de transaction des stablecoins en réal se concentrent principalement sur les réseaux Layer 2 et d'autres blockchains publiques. Polygon est devenu le canal dominant grâce à son volume de transactions natif et à son nombre d'utilisateurs actifs : en juillet 2025, environ 74 000 transactions ont été enregistrées (impliquant 14 000 utilisateurs distincts), et le volume mensuel des transactions a atteint un record historique de 500 millions de réais (environ 50 millions de dollars).
Celo est classé deuxième et détient un record historique de 213000 transactions, ce sommet ayant été atteint en décembre 2024, résultant du développement rapide de cREAL dans les premiers scénarios de vente au détail et les paiements de faible montant. Bien que le nombre de payeurs uniques ait diminué en 2025, le flux de paiements répétés à grande échelle formé par les commerçants, les agrégateurs et les pools de fonds maintient le volume des transactions Celo à un niveau assez considérable.
XRPL en tant que nouvel acteur émergent captivant, connaît une croissance explosive après le lancement du stablecoin brésilien (BBRL) en juillet 2025 : le volume des transferts est passé d'un peu plus d'une centaine en mai à environ 3000 en juillet, tandis que le montant des transactions natives a grimpé à environ 1,16 milliard de réais brésiliens, marquant la formation d'un nouveau canal de haute valeur.
La chaîne de base présente une tendance de croissance stable en 2025, atteignant un pic en juin ; tandis que la chaîne BNB, après une forte baisse du volume de transfert et du nombre d'adresses actives depuis 2022, continue de voir sa part de marché diminuer. Le réseau principal d'Ethereum ne traite que de manière intermittente des transferts importants et peu fréquents, son efficacité étant limitée, bien que le token BRZ ait brièvement dominé l'activité de transaction sur ce réseau à la fin de 2023 et au début de 2024.
En plus des données originales, le rapport d'Iporanga Ventures révèle les scénarios d'utilisation et les caractéristiques à forte valeur ajoutée des stablecoins au Brésil : les paiements B2B dominent le marché, les entreprises paient les fournisseurs ou employés à l'étranger en utilisant des stablecoins, puis utilisent le système PIX local pour effectuer des règlements locaux ; dans le cadre des flux de fonds transfrontaliers, le dollar est converti en stablecoin en réais brésilien pour les paiements internes. Ces stablecoins deviennent une infrastructure clé de l'écosystème d'actifs tokenisés au Brésil, permettant des règlements on-chain sans la nécessité d'un dépôt bancaire. Dans le domaine de l'économie des petits boulots et des PME, les stablecoins soutiennent les paiements de salaires, la couverture des risques et les fonctions de protection du capital, les solutions d'intégration pour commerçants comme BRLC de CloudWalk et le stablecoin en dollars de Mercado Pago contribuent à la diffusion dans le marché grand public.
Le Brésil possède l'écosystème de stablecoins en monnaie locale le plus diversifié et le plus mature, tandis que le marché des stablecoins en pesos mexicains se structure autour de deux projets principaux : le MXNB de Juno et Bitso, ainsi que le MXNe de Brale, dont les trajectoires de développement sont totalement différentes. Le mode de circulation du MXNB a évolué depuis un pic d'émission sporadique à la fin de 2024 vers un schéma de circulation plus stable et large depuis 2025.
La croissance de MXNB en 2025 marque une transformation significative vers des scénarios d'utilisation quotidienne. En juillet 2025, la plateforme a réalisé 179 transactions, impliquant 70 expéditeurs indépendants, contre 46 transactions et 21 expéditeurs l'année précédente, soit une augmentation de 339 % et 290 %.
Bien que le volume des transactions ait atteint un pic en janvier 2025, avec 14,5 millions de pesos mexicains réalisés grâce à peu de transactions (soit environ 750 000 dollars selon le taux de change au moment de la rédaction de cet article), en juillet de la même année, le volume des transactions n'était que de 480 000 pesos mexicains (environ 25 000 dollars), mais provenait de nombreuses petites paiements. Le montant moyen par transaction est passé d'environ 28 700 pesos mexicains en juillet 2024 à 3 600 pesos mexicains. Ce changement s'accompagne d'une direction de migration évidente : vers Arbitrum. En 2024, environ 99 % des transferts se faisaient sur Ethereum ; mais depuis le deuxième trimestre de 2025, environ 94 % des transferts ont été déplacés vers Arbitrum, faisant du canal de la solution de deuxième couche à faibles frais le choix par défaut.
MXNe est émis par Brale, mais va à l'encontre de cette tendance en opérant exclusivement sur la chaîne Base, devenant ainsi le stablecoin indexé sur le peso mexicain le plus échangé.
L'activité mentionnée a atteint son apogée en mars 2025, avec 3367 transferts effectués par 274 expéditeurs ce mois-là ; bien que la fréquence des transactions ait ralenti par la suite, le montant total des transferts a continué à augmenter. En juillet 2025, 2148 transferts provenant de 158 expéditeurs ont créé un nouveau record historique d'environ 6,377 millions de pesos mexicains. Cela a donc permis d'augmenter la taille moyenne des transactions à près de 297 000 pesos, indiquant la possibilité de transactions de grande valeur et d'opérations institutionnelles.
La différence est très claire : MXNB domine actuellement le secteur des paiements de détail de faible montant, tandis que MXNe se concentre sur les règlements de grande valeur. Par rapport à l'écosystème plus dispersé du réal brésilien, le marché mexicain reste concentré sur ces deux émetteurs et quelques canaux de règlement, mais cela n'a pas empêché la croissance de la liquidité. Depuis le milieu de l'année 2025, le volume de transactions DEX pour le peso mexicain a rapidement grimpé en tête, marquant une maturation croissante de la structure du marché.
Modèle de liquidité et de trading DEX
Les stablecoins liés au réal brésilien et au peso mexicain dans la région de l'Amérique latine dépassent le cadre des paiements en établissant un canal d'échange en chaîne entre les monnaies locales et les stablecoins mondiaux, créant un soutien de liquidité substantiel sur les DEX.
Dans les actifs associés au BRL, cREAL est le centre névralgique des transactions. Son plus grand couple de trading, CELO–cREAL, a enregistré un volume de transactions cumulées d'environ 126 millions de dollars, soutenu par la liquidité profonde de l'écosystème DEX natif de Celo. cREAL est également ancré dans le marché des stablecoins de premier plan : cREAL–USDT (87 millions de dollars), cREAL–cUSD (59,1 millions de dollars), ainsi que des paires de trading non dollar comme cEUR–cREAL (48,6 millions de dollars) et cKES–cREAL (24,9 millions de dollars), illustrant pleinement que cREAL joue à la fois le rôle de passerelle pour le real brésilien et celui de monnaie de base pour les échanges multi-devises. Cependant, depuis le pic de volume de transactions mensuel de 80 millions de dollars atteint en novembre 2024 (représentant 85 % du volume total des transactions de stablecoins ce mois-là), le volume de transactions DEX de cREAL a continué de diminuer, tombant à 5 millions de dollars en juillet 2025, revenant ainsi au niveau de juillet 2024.
BRLA est désormais le principal canal en dollars, avec BRLA-USDC (97,5 millions de dollars) et BRLA-USDT (21,3 millions de dollars) en tête des volumes de transactions. Depuis mars 2025, BRLA-USDC a toujours été le pair DEX en dollars avec le volume de transactions le plus élevé dans cet ensemble de données, à l'exception des stablecoins (seulement en mai 2025, le pair MXNB a brièvement dépassé). Bien que BRLA n'ait jamais atteint le volume de transactions historique de cREAL, en juillet 2025, le volume total des transactions du pair BRLA a atteint 9 millions de dollars, presque le double du volume de cREAL au même moment, et a doublé par rapport au volume de transactions de juillet 2024.
BRZ maintient une stabilité et une intégration élevées, la liquidité étant principalement répartie sur trois paires de trading : BRZ-USDC (15,1 millions de dollars), BRZ-USDT (14,7 millions de dollars) et BRZ-BUSD (environ 9,1 millions de dollars). Parmi les stablecoins en réal brésilien, BRZ dispose de la plus large combinaison de paires de trading. Bien que son volume d'échanges soit encore inférieur à celui de cREAL et de BRLA, il a connu une croissance continue, passant de 26 000 dollars en juillet 2024 à 3 millions de dollars en juillet 2025, atteignant un pic de 4,77 millions de dollars en avril de la même année.
En mai 2025, lors de l'apparition de transactions importantes et d'un afflux de liquidités, la paire de trading maximale du stablecoin indexé sur le peso mexicain MXNB, MXNB-WAVAX (29,7 millions de dollars) et MXNB-USDC (18,6 millions de dollars), a connu une explosion de volume. Par la suite, les paires de trading du peso mexicain ont continué à maintenir une forte dynamique, et il y a actuellement trois paires de trading MXN parmi les dix premières du classement des volumes de trading sur les DEX de stablecoins locaux, ce qui indique que cette montée n'est pas un phénomène temporaire.
MXNe ne fonctionne que sur Base, avec une liquidité concentrée sur la paire de trading MXNe-USDC (d'une valeur d'environ 18,3 millions de dollars). Son volume de transactions sur DEX a augmenté régulièrement, passant de 1,13 million de dollars en mars 2025 à 6,6 millions de dollars en juillet, ce qui est en accord avec la stratégie de Base visant à intégrer les stablecoins locaux dans le pool de fonds en dollars. Fait intéressant, bien que MXNe soit en tête en termes de volume de transferts sur la chaîne, MXNB a un volume de transactions DEX plus élevé. Cela indique que MXNe joue principalement un rôle dans les transferts de grande valeur et l'intégration dans l'écosystème dollar, tandis que MXNB se concentre sur le domaine des transactions actives sur la chaîne.
Le volume des transactions DEX de BRL1 et BBRL reste faible, l'activité de trading de stablecoins inter-devises est également réduite, avec seulement trois paires de trading présentant une activité significative, dont la combinaison BRLA–BRZ, qui a atteint un pic d'environ 400 000 dollars en avril 2025.
Le volume des transactions de stablecoins est fortement concentré sur quelques plateformes, chacune étant liée à un écosystème de stablecoins local spécifique. Uniswap reste le leader de la liquidité avec un volume total de 426 millions de dollars, occupant une position centrale sur le marché des stablecoins adossés au réal brésilien et au peso mexicain sur Ethereum et Layer 2. Les DEX natifs de chaque chaîne conservent un avantage absolu dans leur domaine de stablecoins respectif : Trader Joe (52,8 millions de dollars) et l'échange PancakeSwap (13,3 millions de dollars) dominent la liquidité du BRZ sur la chaîne Avax et la chaîne BNB, tandis que Mento (50,8 millions de dollars) est la plateforme de trading dédiée au cREAL sur la chaîne Celo. Le protocole d'ordres à cours limité 1inch utilise un mécanisme de fonctionnement différent, se positionnant davantage comme une couche de règlement agrégée plutôt que comme un fournisseur de liquidité, principalement en traitant de grandes transactions d'échange uniques, plutôt qu'en maintenant un pool de fonds profond.
L'un des développements les plus marquants de 2025 est l'essor d'Aerodrome. La plateforme a atteint un volume de transactions cumulatif de 25,8 millions de dollars, presque entièrement provenant des transactions MXNe-USDC depuis le deuxième trimestre. Aerodrome, en tant qu'infrastructure clé pour les stablecoins natifs sur Base, joue un rôle similaire à celui de Mento dans l'écosystème Celo. Des places de marché plus petites mais dignes d'intérêt, telles que Carbon DeFi (4,8 millions de dollars), Pharaoh (1,95 million de dollars) et Balancer (environ 1,8 million de dollars), servent des pools d'actifs décentralisés ou de niche. Dans l'ensemble, la liquidité des stablecoins natifs sur la chaîne continue de croître en valeur absolue et devient de plus en plus profondément liée à l'infrastructure DEX native de la chaîne. L'essor rapide d'Aerodrome est sans doute l'exemple le plus clair de cette tendance en 2025.
Le modèle de liquidité des stablecoins reste fortement lié à leur chaîne native et à la profondeur des DEX principaux. Celo se classe au premier rang avec un volume total de transactions de 363 millions de dollars, avec des transactions cREAL–cUSD et USDC sur la plateforme Mento dominant largement, cette paire continuant de mener le volume des transactions libellées en dollars entre juillet 2024 et février 2025. Polygon se classe au deuxième rang avec 136 millions de dollars, offrant une liquidité diversifiée en stablecoins en réal brésilien via Uniswap et QuickSwap (surtout avec BRLA et BRZ), soulignant ses doubles fonctions dans le transfert de stablecoins et l'écosystème DeFi et de paiement. Avalanche se classe au troisième avec environ 54,8 millions de dollars, principalement stimulé par l'augmentation des transactions MXNB–WAVAX sur Trader Joe en mai 2025, tandis que Uniswap, Pharaoh et le protocole d'ordres à cours limité 1inch complètent la liquidité sur le marché du réal brésilien et du peso mexicain. Base suit de près avec environ 26,2 millions de dollars, sa liquidité provenant presque entièrement des transactions MXNe–USDC sur la plateforme Aerodrome, ce volume de transactions étant en croissance synchronisée avec la stratégie de Base de se concentrer sur les stablecoins locaux en 2025.
Les points clés sont très clairs : la liquidité des stablecoins locaux sur les DEX a une propriété d'ancrage écologique, chaque chaîne publique principale associera ses actifs de chaîne principale à quelques lieux d'échange dominants. Deux cas de croissance explosive en 2025 : Trader Joe fonctionnant sur la chaîne Avalanche avec MXNB, et Aerodrome fonctionnant sur Base avec MXNe, illustrent comment, lorsque les stablecoins locaux possèdent une importance stratégique, l'écosystème des applications sur la chaîne et la position dominante des échanges se renforcent mutuellement.
À l'exception du Brésil et du Mexique, plusieurs autres pays d'Amérique latine ont également tenté de lancer des stablecoins locaux, mais la plupart en sont encore au stade de développement précoce ou de tests limités. En Argentine, l'extrême volatilité monétaire a entravé l'attention continue sur les tokens liés au peso comme l'ARZ de Transfero et le nARS de Num Finance. La Colombie a lancé plusieurs projets de stablecoins, y compris le nCOP (Num Finance), le cCOP (Celo/Mento), le COPM (Minteo) et le COPW (Bancolombia), ciblant les domaines des transferts d'argent et des paiements domestiques, mais le taux d'adoption reste faible. Le CLPD (peso on-chain) sur Base au Chili ainsi que le nPEN (Num Finance) et le sPEN (développé par Anclap sur la chaîne Staller) au Pérou sont également limités à des niches, les cas d'utilisation étant principalement concentrés sur des projets pilotes et des canaux de paiement spécifiques. Bien que ces projets reflètent un intérêt croissant dans la région, leur volume de transactions reste limité, soulignant le rôle clé des conditions locales, en particulier la stabilité monétaire et la clarté réglementaire, pour favoriser leur adoption.