加密市场展望:九月后或现清晰方向

近期有更多时间反思市场,我想分享一些个人观点。

我认为加密货币市场的整体走势要到九月之后才会明朗。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性限制和季度末仓位调整,真正的市场动态要等到八月假期后参与者回归时才会显现。最近的市场活动中,多数山寨币上涨主要由空头挤压推动。交易者受之前反弹影响追涨,但缺乏长期持有者支撑。如预期,大多数暴涨的代币随后都经历了剧烈回调。

以太坊出人意料反弹,而AI和某些代币等此前受挫板块引领了反弹。相比之下,具实际用途、强健基本面或回购机制的代币表现出韧性,跌幅较小且恢复更快。从中可以得出几点洞见:

1. 比特币需求真实且持久

传统资本正通过ETF等受监管渠道逐步进入。支持BTC的资本性质与往期不同,这降低了大规模清算可能,除非受宏观事件影响。

2. 山寨币内部分化加剧

资金最终会回流山寨币,但并非全面性的。只有明确用途和实际应用的代币才可能吸引资金。这是以太坊可能跑赢其他公链的原因。监管明确、DeFi使用增长、通缩结构和质押需求形成强大正循环。且ETH长期表现不及预期,场外仍有潜在买家。

3. 风险投资支持代币存在结构性风险

代币解锁将持续对价格构成压力。流动性不足时,验证者和早期投资者的持续卖压限制了上行空间。这使得某些中心化交易所上市的高估值代币前景不佳。某些生态的代币尤其面临持续卖压,因其验证者奖励结构所致。

4. 某些代币具结构性优势

公平发行、无风投解锁压力、完全基于关注度的代币具有结构性优势。这种纯粹炒作机制在早期周期中曾发挥作用。

但我认为这个阶段正在结束。某些代币生成事件和热点代币的推出可能标志着关注度顶峰。此后,相关兴趣开始消退。即使在四月反弹中,某些公链表现也不如ETH。如果大多数人已持有,当热度消退时谁会成为边际买家?

部分代币可能仍表现不错,尤其是在加密圈外社交平台走红的。这些仍可能带来不对称收益。但纯粹炒作代币作为alpha的时代已结束。只有具强大故事和市场认知的代币才具真正投机价值。

讽刺的是,对风投支持代币的疲惫为公平发行的Web2/3项目创造了机会,这些或成下一波财富增长点。要把握这些机会,需要积极参与链上活动。信息不对称时总会出现大机会,一旦广为人知就失去价值。

这就是为何我更关注链上市场。某项目的成功激发了寻找"下一个机会"的欲望,资本开始追逐类似公平发行叙事。就像有人通过交易某代币赚取巨额财富一样,注意力引导资本流向。

5. 未来市场趋势

那么,如果炒作代币不再是机会......接下来会是什么?

我的看法:AI与加密货币的结合。

如果关注我的动态,你会发现我本轮操作主要集中在某些代币和AI上。

就像DeFi夏天一样,多数早期AI项目在炒作后失败。但真正基于实用性的项目正在熊市中悄然构建,我们已看到部分项目在链上出现。

随着炒作利润枯竭,注意力自然转向新叙事。AI凭借明确实用性,很适合成为下一个热点。

许多AI x Crypto项目采用公平发行,呼应了前述成功案例的叙事。

这就是为何我近期研究并提前布局这一领域。现在无需急于建仓,但我相信如果市场再度走强,该领域将蕴藏最大的不对称机会。