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近日,联准会主席鲍尔在傑克遜霍爾會議上發表了重要講話,引發市場廣泛關注。他對美國經濟現狀、政策走向以及長期框架調整等方面進行了全面闡述。
從經濟現狀來看,美國經濟增速明顯放緩,上半年僅爲1.2%,較去年同期下降約50%。盡管失業率保持在4.2%的相對較低水平,但就業市場的活力正在減弱。通脹問題仍然棘手,核心PCE仍高於2%的目標水平,且新的關稅政策可能在未來幾個月內繼續推高物價。
在政策方面,鲍尔表示當前利率已處於較高水平,貨幣政策整體偏緊。雖然就業市場的穩定性爲联准会提供了更多觀望的空間,但經濟風險正在累積。鲍尔明確表示,联准会不會預先設定降息時間表,而是將根據經濟數據來決定未來的政策走向。如果通脹得到有效控制且就業保持穩定,联准会可能會逐步放松貨幣政策。
值得注意的是,联准会對其政策框架進行了調整。他們放棄了之前允許通脹短期超調的策略,重新強調2%的通脹目標。同時,對就業目標的表述也變得更爲謹慎,不再過度承諾。联准会還計劃每五年進行一次框架審查,以保持政策的靈活性。
從鲍尔的講話中,我們可以解讀出以下關鍵信號:短期內,联准会不會急於降息,因爲通脹仍是一個需要關注的問題;中期來看,利率可能已接近中性水平,未來可能會謹慎地進行小幅下調;長期而言,联准会似乎正在回歸更爲穩健的立場,將價格穩定重新置於首要位置。
總的來說,鲍尔的態度可以概括爲:密切關注經濟數據,保持政策靈活性,在必要時採取適當的貨幣政策調整。這種審慎的態度反映了联准会在當前復雜經濟環境下的策略選擇。