PANews Editör Notu: Bu makale "The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report" adlı eserin üçüncü bölümünden, yani stabilcoin bölümünden seçilmiştir ve Latin Amerika'daki yerel stabilcoinlerin gelişim durumuna odaklanmaktadır. Aşağıda derlenmiş içerik yer almaktadır.
Stablecoin'lar, Latin Amerika'nın zincir üzerindeki ekonomik gelişiminin temel direği haline geldi. Dolar stabilcoin'leri ve yerel para birimi stabilcoin'leri, dalgalı varlıkların yerini alarak kripto uygulamalarının merkezinde yer almakta ve sürekli olarak kat kat büyüme ivmesi göstermektedir.
Anahtar noktalar:
2025 Temmuz'unda, USDT ve USDC, tüm borsa işlem hacminin %90'ından fazlasını oluşturacak ve bu, 2022'deki yaklaşık %60'lık oranla belirgin bir artış olacak.
Brezilya, yerel stabil coin sayısı ve genel işlem hacmi açısından lider konumdadır. 2025 yılı Temmuz ayı itibarıyla Brezilya Reali stabil coin işlem hacmi 906 milyon dolara ulaşmış olup, 2024 yılı toplam hacmi olan 910 milyon dolara neredeyse ulaşmıştır. Mevcut büyüme hızına göre, yıl sonu işlem hacminin yaklaşık 1.5 milyar dolara ulaşması beklenmektedir.
Meksika Pesosu'na sabitlenmiş stablecoin (MXNB + MXNe) 2025 Temmuz ayında toplam piyasa değerinin yaklaşık 34 milyon dolara ulaşması, 2024 Temmuz ayındaki 1 milyon Pesodan (yaklaşık 53 bin dolar) yaklaşık 638 kat yıllık büyüme sağlaması bekleniyor.
Başlıca blok zincirindeki yerel stabilcoinler: Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe) ve Arbitrum (MXNB)
Metin
Stablecoin, Latin Amerika'daki kripto para benimsemenin finansal temelini oluşturdu ve kullanım alanları spekülasyonun çok ötesine geçmektedir. Tüm Latin Amerika bölgesinde, stablecoin'ler tasarruf aracı, ödeme kanalı, sınır ötesi havale kanalı ve enflasyona karşı korunma aracı olarak işlev görmekte ve en pratik ve yaygın kullanılan kripto para biçimi haline gelmektedir. Şu anda Latin Amerika bölgesindeki gerçek dünya senaryolarındaki stablecoin kullanımı, dünya genelinde lider konumdadır: Fireblocks tarafından yayınlanan "2025 Stablecoin Durum Raporu"na göre, katılımcıların %71'i sınır ötesi ödemelerde stablecoin kullanmaktadır, %100'ü ise stablecoin stratejilerini uygulamaya almış, test etmekte veya hazırlık aşamasındadır. Ayrıca, katılımcı kurumların %92'si cüzdan ve API altyapılarının stablecoin işlemlerini desteklediğini belirtmiştir, bu hem piyasa talebini doğrulamakta hem de teknolojinin olgunluğunu vurgulamaktadır. Latin Amerika'daki milyonlarca insan için stablecoin, dolara eşdeğer bir dijital muadil haline gelmiştir; hem erişilebilir bir enflasyona karşı korunma aracı hem de sermaye kontrollerinden kaçmanın etkili bir yolu olarak hizmet etmektedir. Birçok durumda, bu, insanların dolar varlıklarını tutmanın tek pratik yolu bile olabilmektedir.
Arjantin, Brezilya ve Kolombiya gibi ülkelerde, stabilcoinler Bitcoin'i geçerek günlük kullanımda tercih edilen kripto varlık haline geldi; bu, esasen fiyat istikrarı ve doğrudan dolar değerine sabitlenme özelliklerinden kaynaklanmaktadır ("2025 Stabilcoin Durum Raporu", Fireblocks). Borsa transfer hacminde USDC ve USDT'nin payı %90'dan fazladır. Arjantin örneğinde, 2024 yılında Bitso platformunda kripto varlık alımlarının %72'si bu iki stabilcoin'den gelirken, Bitcoin yalnızca %8'lik bir paya sahiptir (Bitso 2024 verileri). Kolombiya benzer bir tablo sergilemekte; dolar banka hesapları üzerindeki kısıtlamalar ve sürekli para birimi dalgalanmaları nedeniyle, ülkede stabilcoin alımlarının payı %48'e ulaşmaktadır. Brezilya'daki değişim daha belirgin; yerel borsalarda stabilcoin işlem hacmi yıllık %207.7 oranında bir artış göstermiştir ve bu oran diğer kripto varlıklardan çok daha yüksektir (Chainalysis Ekim 2024). Transferlerin yanı sıra, 2024 yılında Latin Amerika'da kripto varlık alımlarının %39'u stabilcoinleri içermekte olup, bir önceki yıl %30'dan önemli ölçüde artmıştır (Bitso 2024).
Yerel stabilcoin gelişim durumu
Latin Amerika'da, ABD doları ile bağlantılı varlıklar hâlâ stabilcoin'lerin ana uygulama biçimi olmasına rağmen (özellikle enflasyona karşı korunmak için), son iki yıl içinde yerel para birimlerine sabitlenmiş stabilcoin'lerde patlayıcı bir büyüme yaşanıyor. Brezilya reali, Meksika pesosu gibi yerel fiat para birimlerine sabitlenmiş bu token'lar, yerel ödemelerde, zincir üstü ticari faaliyetlerde ve yerel finansal sistemle entegrasyonda giderek daha yaygın bir şekilde kullanılmakta. ABD doları ve fiat parası arasındaki karmaşık döviz dönüşüm aşamalarını ortadan kaldırarak, bu tür stabilcoin'ler hem işletmelerin hem de kullanıcıların maliyetlerini azaltmakta hem de yerel ticaret ödemelerini hızlandırmaktadır. İşletmeler için, Brezilya'nın PIX gibi ödeme sistemleriyle doğrudan bağlantı kurarak, bankaların katılımı olmaksızın anlık transferler gerçekleştirebilirken, aynı zamanda vergi ve mali uyum gerekliliklerini de karşılamaktadırlar. Yüksek enflasyonlu ekonomilerde, bu tür stabilcoin'ler "köprü varlıklar" rolü üstlenmektedir; kullanıcılar işlem yapmak için stabil bir yerel para birimi cinsinden değer birimi kullanabilirken, gerektiğinde dolara veya diğer değer saklama araçlarına dönüşüm yaparak riskten korunabilmektedirler.
Brezilya, bu trende en net vaka çalışmasını sunmaktadır; Brezilya realine bağlı stabilcoin, şaşırtıcı bir yıllık büyüme göstermiştir. İşlem hacmi, 2021'de yalnızca 5.000'den, 2024'te 1,4 milyondan fazla işlem hacmine patlamıştır ve 2025 yılı itibarıyla 1,2 milyon yüksek seviyelerde kalmaya devam etmektedir, bu da dört yıl öncesine göre 230 katlık bir artışı temsil etmektedir. Bağımsız gönderici sayısı da aynı şekilde üstel bir artış göstermiştir: 2021'de 800'den daha az iken, 2025'te 90.000'in üzerine çıkmış ve yalnızca 2023'ten bu yana 11 kat artmıştır. Zincir üzerindeki yerel transfer hacmi, 2021'de yaklaşık 110 milyon real (yaklaşık 20,9 milyon dolar, yayın zamanındaki döviz kuru ile) iken, 2025 Temmuz'unda neredeyse 5 milyar real'e (yaklaşık 900 milyon dolar) çıkmış ve 2024 yılının toplamına neredeyse ulaşmıştır. 8 Ağustos itibarıyla veriler dikkate alındığında, 2025 yılı transfer toplamı 2024 yılının toplamını aşmıştır. Marjinal deneyimle başlayan bu yenilik, yalnızca birkaç yıl içinde Brezilya'nın zincir üzerindeki ekonomisinin temel bir direği haline gelmiştir ve işlem hacmi, kullanıcı tabanı ve transfer değeri açısından kat kat patlama yaşamıştır.
2025 yılının Haziran ayı itibarıyla, beş farklı Brezilya realine sabitlenmiş stabilcoin aktif olarak dolaşımda bulunmakta, bu da piyasa yoğunluğunu azaltmakta ve ekosistemin olgunlaşmasının bir göstergesi olmaktadır. Bunlar arasında: Finansal teknoloji şirketi Transfero tarafından çıkarılan BRZ, Latin Amerika bölgesindeki bankalara ve ödeme kuruluşlarına blockchain altyapı çözümleri sunmaktadır; Celo açık blockchain'i tarafından çıkarılan cREAL, mobil öncelikli DeFi entegrasyon çözümlerine odaklanmaktadır; BRLA Digital ve Avenia tarafından geliştirilen BRLA, uyumlu fiat para birimlerini kripto para köprü hizmeti olarak sunmaya odaklanmaktadır; Mercado Bitcoin, Bitso, Foxbit gibi borsa birlikleri tarafından desteklenen BRL1, sektör genelinde standartlar oluşturmayı hedeflemektedir; Braza Grubu'nun BBRL'si ise bölgesel ticaret ve ödeme senaryolarına hizmet etmeyi hedeflemektedir.
Pazar büyüklüğünde bir artış olmasına rağmen, Brezilya Reali stabil koini hala erken gelişim aşamasında olup, dolaşım miktarı yaklaşık 23 milyon dolardır.
Iporanga Ventures'in en son yayımladığı "Brezilya Real Stablecoin Raporu"ndaki analize göre, bu alandaki manzara hızla evrim geçiriyor. Şu anda belirgin bir pazar lideri oluşmamış olsa da, proje düzeyindeki verileri derinlemesine incelediğimizde belirli avantajlı alanlar ortaya çıkıyor.
BRLA stabilcoin, "benzersiz para transferi sayısı" göstergesinde birinci sırada yer alıyor, bu da en geniş perakende kullanıcı kapsamına sahip olduğunu gösteriyor.
cREAL, transfer miktarları açısından öncüdür ve bu, perakende ve küçük ödemeler alanında erken bir çekicilik oluşturduğunu yansıtmaktadır.
2024 yılının ortasına kadar yerel transfer hacminde BRZ her zaman mutlak bir liderlik konumunda olsa da, bu durumun 2024 yılının ikinci yarısında aniden yükselen cREAL tarafından bozulması gerçekleşti. 2025 yılının başında BRLA'nın istikrarlı büyümesiyle birlikte, Celo'nun transfer hacmindeki avantajı giderek azalıyor. Ardından 2025 Temmuz'unda, BBRL etkileyici bir şekilde piyasaya girdi; aktif gönderim adreslerinin sayısı görece sınırlı olmasına rağmen, XRPL (XRP Ledger) üzerinde başlattığı patlayıcı büyüme sayesinde, tek bir ayda yerel transfer hacminin oranı yaklaşık %65'e fırladı.
Ethereum ana ağına odaklanan dolar stabilcoin'lerinden farklı olarak, real stabilcoin'in işlem faaliyetleri esas olarak Layer2 ağları ve diğer halka açık blok zincirlerinde yoğunlaşmaktadır. Polygon, yerel işlem hacmi ve aktif kullanıcı sayısıyla baskın bir kanal haline gelmiştir: 2025 Temmuz'unda yaklaşık 74.000 işlem (14.000 bağımsız kullanıcıyı kapsayan) kaydedilmiş, aylık işlem hacmi ise 500 milyon real (yaklaşık 50 milyon dolar) ile tarihi bir rekor kırmıştır.
Celo ikinci sırada yer almakta ve 213,000 işlemle tarihindeki en yüksek transfer kaydını korumaktadır. Bu zirve, 2024 yılının Aralık ayında, cREAL'ın erken perakende senaryoları ve küçük ödemeler alanındaki hızlı gelişiminden kaynaklanmıştır. 2025 yılında tek ödeme yapanların sayısında bir azalma olmasına rağmen, tüccarlar, agregatörler ve fon havuzları aracılığıyla oluşturulan ölçeklenmiş tekrar eden ödeme akışları, Celo'nun işlem hacmini oldukça tatmin edici bir seviyede tutmaya devam etmektedir.
XRPL, dikkat çekici bir yeni katılımcı olarak, 2025 Temmuz'unda Brezilya Real stabil koini (BBRL) piyasaya sürüldükten sonra patlayıcı bir büyüme yaşadı: transfer hacmi Mayıs ayındaki yüzlerce işlemden Temmuz'da yaklaşık 3000 işleme yükselirken, yerel işlem hacmi yaklaşık 11.6 milyar Brezilya Real'e fırladı; bu da yüksek değerli yeni bir kanalın oluşmakta olduğunu gösteriyor.
Base Chain 2025'te istikrarlı bir büyüme göstermekte, Haziran ayında zirveye ulaşmaktadır; BNB Chain ise 2022'den bu yana transfer hacmi ve aktif adres sayısında büyük bir düşüş yaşamış, pazar payı sürekli olarak azalmaktadır. Ethereum ana ağı sadece aralıklı olarak büyük düşük frekanslı transferleri işlemekte, etkisi sınırlıdır, ancak BRZ token'ı 2023 yılının sonlarından 2024 yılının başlarına kadar bu ağdaki ticari faaliyetleri kısa süreliğine domine etmiştir.
Iporanga Ventures'un raporu, Brezilya'daki stabilcoin'lerin pratik senaryolarını ve yüksek değer itici özelliklerini ortaya koyuyor: B2B ödemeleri pazarın lideri, işletmeler stabilcoin'lerle yurtdışındaki tedarikçilere veya çalışanlara ödeme yapıyor ve ardından yerel hesaplamaları yerel PIX sistemi ile tamamlıyor; sınır ötesi fon akışları senaryosunda, dolar Brezilya reali stabilcoin'ine dönüştürülerek yurtiçi ödemelerde kullanılıyor. Bu stabilcoin'ler, Brezilya'daki tokenleştirilmiş varlık ekosisteminin temel altyapısı haline geliyor ve bankalar arası saklama gerektirmeyen zincir üstü hesaplamaları mümkün kılıyor. Gig ekonomisi ve KOBİ alanında, stabilcoin'ler maaş ödemeleri, riskten korunma ve sermaye koruma işlevlerini destekliyor. CloudWalk'ın BRLC'si ve Mercado Pago'nun dolar stabilcoin'i gibi ticari entegrasyon çözümleri, ana akım pazarın yaygınlaşmasını sağlıyor.
Brezilya, en çeşitli ve en olgun yerel para birimi stabilcoin ekosistemine sahipken, Meksika pesosu stabilcoin pazarı Juno, Bitso'nun MXNB'si ve Brale'in MXNe'si etrafında şekilleniyor ve bu iki projenin gelişim yolları tamamen farklı. MXNB'nin dolaşım modeli, 2024'ün sonlarında meydana gelen dönemsel büyük ihracat zirvesinden, 2025'ten itibaren daha stabil ve geniş bir dolaşım yapısına evrildi.
MXNB'nin 2025 yılındaki büyümesi, günlük kullanım senaryolarına önemli bir geçişin işaretidir. 2025 Temmuz ayında platform 179 işlem gerçekleştirdi ve bu işlemler 70 bağımsız gönderici ile ilişkilidir; bu, bir önceki yılın aynı dönemindeki 46 işlem ve 21 göndericiye kıyasla sırasıyla %339 ve %290'lik bir artışı temsil etmektedir.
2025 yılının Ocak ayında işlem hacmi zirveye ulaşmasına rağmen, o zaman sadece 14.5 milyon Meksika Pesosu (bu makalenin yazıldığı sırada yaklaşık 750.000 ABD Doları) ile az sayıda işlem gerçekleştirilmiştir. Ancak aynı yılın Temmuz ayında, daha fazla küçük ödeme ile yalnızca 480.000 Meksika Pesosu (yaklaşık 25.000 ABD Doları) işlem hacmi kaydedilmiştir. Ortalama işlem tutarı, 2024 yılının Temmuz ayındaki yaklaşık 28.700 Meksika Pesosu'ndan 3.600 Meksika Pesosu'na düşmüştür. Bu değişim, belirgin bir yön değişimi ile birlikte gelmiştir: Arbitrum'a yönelme. 2024 yılında, toplam transferlerin yaklaşık %99'u Ethereum üzerinde gerçekleşirken; 2025 yılının ikinci çeyreğinden itibaren yaklaşık %94'lük bir transfer Arbitrum'a kaydırılmıştır, bu da düşük maliyetli ikinci katman çözümünü varsayılan seçenek haline getirmiştir.
MXNe, Brale tarafından piyasaya sürüldü, ancak tersine bir yol izleyerek Base ağı üzerinde özel olarak faaliyet göstererek, en büyük işlem hacmine sahip Meksika pesosu ile sabitlenmiş stablecoin haline geldi.
Yukarıdaki etkinlik, 2025 yılının Mart ayında zirveye ulaştı; o ay 274 gönderici toplamda 3367 işlem gerçekleştirdi. Takip eden dönemlerde işlem sıklığı azalmış olsa da, toplam transfer tutarı sürekli olarak artmaya devam etti. 2025 yılının Temmuz ayında 158 göndericiden gelen 2148 işlem, yaklaşık 6.377 milyon Meksika Pesosu ile tarihsel bir rekor kırdı. Bu durum, ortalama işlem hacminin yaklaşık 297 bin Pesoya yükselmesine neden oldu ve büyük işlemler ile kurumsal faaliyetlerin olasılığını gösterdi.
Karşılaştırma oldukça belirgindir: MXNB şu anda küçük perakende ödeme senaryolarını yönetirken, MXNe ise büyük ödemelere odaklanmaktadır. Brezilya Reali'nin daha dağınık ekosistem yapısına kıyasla, Meksika pazarı hala bu iki ihraççı ve birkaç ödeme kanalı etrafında yoğunlaşmış durumda, ancak bu likidite artışını engellememektedir. 2025 yılının ortasından itibaren, Meksika Pesosu para birimi için DEX işlem hacmi hızla zirveye yükselmiş, pazar yapısının giderek olgunlaştığını göstermiştir.
DEX Likidite ve İşlem Modeli
Latin Amerika bölgesindeki Brezilya Real'i ve Meksika Pesosu'na bağlı stablecoin uygulamaları, ödeme alanını aşarak yerel para birimi ile küresel stablecoinler arasında zincir üstü döviz koridorları oluşturarak DEX üzerinde somut bir likidite desteği sağlamaktadır.
BRL ile ilişkili varlıklar arasında, cREAL temel ticaret merkezi olarak öne çıkmaktadır. En büyük işlem çifti CELO–cREAL'ın toplam işlem hacmi yaklaşık 126 milyon dolara ulaşmış olup, bu da Celo'nun yerel DEX ekosisteminin derin likiditesinin desteğiyle sağlanmaktadır. cREAL aynı zamanda ana akım stabilcoin pazarına da bağlıdır: cREAL–USDT (87 milyon dolar), cREAL–cUSD (59.1 milyon dolar) ve cEUR–cREAL (48.6 milyon dolar) ile cKES–cREAL (24.9 milyon dolar) gibi dolar dışı işlem çiftleri, cREAL'ın hem Brezilya reali fiat para kanalı hem de çoklu para birimi değiştirme temel para birimi işlevini üstlendiğini göstermektedir. Ancak, 2024'ün Kasım ayında 80 milyon dolarlık aylık işlem hacmi zirvesine ulaştıktan (aylık stabilcoin toplam işlem hacminin %85'ini oluşturarak) sonra, cREAL'ın aylık DEX işlem hacmi sürekli olarak düşmüş ve 2025'in Temmuz ayında 5 milyon dolara gerileyerek 2024'ün Temmuz seviyesine geri dönmüştür.
BRLA artık ana dolar kanalı haline geldi ve BRLA-USDC (97,5 milyon dolar) ile BRLA-USDT (21,3 milyon dolar) işlem hacmi önde geliyor. Mart 2025'ten itibaren, BRLA-USDC, bu veri seti içinde stabilcoinler hariç en yüksek işlem hacmine sahip dolar bazlı DEX işlem çifti olmaya devam etti (yalnızca Mayıs 2025'te MXNB işlem çifti kısa bir süreliğine bunu geçmiştir). BRLA, cREAL'in tarihsel zirve işlem hacmine asla ulaşmamış olsa da, Temmuz 2025'te BRLA işlem çiftinin toplam işlem hacmi 9 milyon dolara ulaştı ve bu, cREAL'in işlem hacminin neredeyse iki katıydı ve 2024 Temmuz'da kendi işlem hacminden iki kat daha fazla bir artış gösterdi.
BRZ, istikrarlı ve yüksek entegrasyona sahip olup, likidite esasen BRZ-USDC (15.1 milyon dolar), BRZ-USDT (14.7 milyon dolar) ve BRZ-BUSD (yaklaşık 9.1 milyon dolar) üç işlem çiftinde dağılmıştır. Brezilya reali stabilcoinleri arasında, BRZ en geniş işlem çiftleri kombinasyonuna sahiptir. İşlem hacmi hâlâ cREAL ve BRLA'nın altında olmasına rağmen, 2024 Temmuz'unda 26 bin dolardan 2025 Temmuz'unda 3 milyon dolara çıkarak kesintisiz bir artış sağlamış ve aynı yılın Nisan ayında 4.77 milyon dolar zirveye ulaşmıştır.
2025 Mayıs ayında, büyük işlemler ve likidite akışının yaşandığı dönemde, Meksika Pesosu'na bağlı stabilcoin MXNB'nin en büyük işlem çiftleri MXNB-WAVAX (29.7 milyon dolar) ve MXNB-USDC (18.6 milyon dolar) işlem hacminde patlama yaşandı. Sonrasında Meksika Pesosu işlem çiftleri güçlü bir ivme kazanmaya devam etti ve şu anda yerel stabilcoin DEX işlem hacmi listesinde üç MXN işlem çifti ilk on sırada yer alıyor; bu da bu yükselişin geçici bir durum olmadığını gösteriyor.
MXNe yalnızca Base üzerinde çalışıyor ve likiditesi MXNe-USDC işlem çiftinde (yaklaşık 18,3 milyon dolar değerinde) yoğunlaşıyor. DEX’teki işlem hacmi, 2025 Mart ayında 1,13 milyon dolardan Temmuz ayında 6,6 milyon dolara düzenli bir şekilde artarak, Base'in yerel stablecoin'leri dolar havuzuna entegre etme stratejisiyle uyumlu hale geldi. İlginç bir şekilde, MXNe zincir üzerindeki transfer hacminde MXNB'yi geride bırakmasına rağmen, MXNB daha yüksek DEX işlem hacmine sahip. Bu, MXNe'nin esasen yüksek değerli transferler ve dolar ekosistemine entegrasyon rolünü üstlendiğini, MXNB'nin ise zincir üzerindeki aktif işlem alanına odaklandığını gösteriyor.
BRL1 ve BBRL'nin DEX işlem hacmi hala düşük seviyelerde kalıyor, farklı para birimleri arasındaki stabilcoin ticaret aktiviteleri de oldukça az, yalnızca üç işlem çifti belirgin bir aktivite sergiliyor, bunlar arasında en yüksek işlem hacmine sahip olan BRLA–BRZ kombinasyonu 2025 yılının Nisan ayında yaklaşık 400.000 dolar zirvesine ulaştı.
Stablecoin ticareti, birkaç platformda yoğunlaşmış durumda ve her platform belirli bir yerel stablecoin ekosistemine bağlı. Uniswap, 4.26 milyar dolar toplam işlem hacmi ile likidite lideri konumunu koruyor ve Ethereum ile Layer 2 üzerinde Brezilya Real'i ve Meksika Pesosu'na sabitlenmiş stablecoin pazarında merkezi bir konumda. Her yerel zincir DEX, ilgili stablecoin alanında mutlak bir avantaja sahip: Trader Joe (52.8 milyon dolar) ve PancakeSwap borsası (13.3 milyon dolar), Avax zinciri ve BNB zinciri üzerindeki BRZ likiditesini tek başına kontrol ederken, Mento (50.8 milyon dolar) Celo zincirindeki cREAL için özel bir ticaret platformudur. 1inch limitli emir protokolü ise farklı bir işletim mekanizması kullanır; konumlandırması, likidite sağlayıcısı yerine daha çok bir agregat hesaplama katmanına yakındır ve büyük hacimli tek seferlik takas işlemlerini işlemekle öne çıkar, derin fon havuzlarını sürdürmek yerine.
2025 yılının en dikkat çekici gelişmelerinden biri Aerodrome'un yükselişi. Bu platformun toplam işlem hacmi 25.8 milyon dolara ulaşmışken, işlem hacminin neredeyse tamamı ikinci çeyrekten bu yana MXNe-USDC işlemlerinden gelmektedir. Aerodrome, Base üzerinde yerel bir stablecoin'in temel altyapısı olarak, Base ağı içindeki rolü ile Celo ekosistemindeki Mento'nun konumuna benzemektedir. Carbon DeFi (4.8 milyon dolar), Pharaoh (1.95 milyon dolar) ve Balancer (yaklaşık 1.8 milyon dolar) gibi daha küçük ama dikkate değer ticaret yerleri, dağınık veya niş varlık havuzlarına hizmet etmektedir. Genel olarak, zincir üzerindeki yerel stablecoin'lerin likiditesi, mutlak değer olarak sürekli artmakta ve giderek zincir üzerindeki DEX altyapısı ile derinlemesine bağlanmaktadır. Aerodrome'un hızlı yükselişi, 2025 yılında bu eğilimi en net şekilde temsil eden örneklerden biri olarak öne çıkmaktadır.
Stablecoin likidite modeli hala yerel zinciri ve ana DEX derinliği ile sıkı bir şekilde bağlıdır. Celo, 363 milyon dolar toplam işlem hacmi ile birinci sırada yer alırken, Mento platformundaki cREAL–cUSD ve USDC işlemleri mutlak hakimiyet sağlamaktadır; bu işlem çifti 2024 Temmuz ile 2025 Şubat arasında ABD doları cinsinden işlem hacminde sürekli olarak lider konumda kalmıştır. Polygon 136 milyon dolar ile ikinci sıradadır ve Uniswap ve QuickSwap üzerinden çeşitlendirilmiş Brezilya Reali stabilkoin likiditesi sunmaktadır (özellikle BRLA ve BRZ ön plandadır), bu durum onun stabilkoin transferi ile DeFi ve ödeme ekosistemindeki çift işlevini vurgulamaktadır. Avalanche, yaklaşık 54.8 milyon dolar ile üçüncü sırada yer almakta olup, esasen Trader Joe'nun 2025 Mayıs'ta MXNB–WAVAX işlemlerindeki patlama ile desteklenmektedir; Uniswap, Pharaoh ve 1inch limit emir protokolü, Brezilya Reali ve Meksika Pesosu piyasalarına likidite eklemeye devam etmektedir. Base, yaklaşık 26.2 milyon dolar ile onu takip etmekte olup, likiditesinin neredeyse tamamı Aerodrome platformundaki MXNe–USDC işlemlerinden gelmektedir; bu işlem hacmi, Base'in 2025'te yerel stabilkoin stratejisine yönelik çabasıyla eş zamanlı bir artış göstermektedir.
Ana noktalar oldukça net: Yerel stabil coinlerin DEX'teki likiditesi ekosistem bağlılık özelliklerine sahiptir, her ana akım blok zinciri kendi ana ağ varlıklarını az sayıda baskın işlem yerleri ile eşleştirir. 2025 yılındaki iki büyük patlama büyüme vakası: Trader Joe'nun Avalanche zincirinde MXNB işlemesi ve Aerodrome'un Base'de MXNe işlemesi, yerel stabil coinlerin stratejik öneme sahip olduğu zaman, zincir üzerindeki uygulama ekosistemi ile borsa hakimiyeti arasındaki karşılıklı teşvikin nasıl güçlendiğini canlı bir şekilde göstermektedir.
Brezilya ve Meksika dışında, Latin Amerika'daki diğer birkaç ülke de yerel stablecoin'ler sunmaya çalıştı, ancak çoğu hala erken gelişim aşamasında veya sınırlı pilot projelerle sınırlı. Arjantin'de, aşırı para dalgalanması, Transfero'nun ARZ'ı ve Num Finance'in nARS'ı gibi peso ile bağlantılı token'ların sürekli ilgi görmesini engelliyor. Kolombiya, nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo) ve COPW (Bancolombia) dahil olmak üzere birden fazla stablecoin projesi başlattı; hedef kitleleri, döviz transferi ve yerel ödeme alanında, ancak benimseme oranı hala düşük. Şili'deki Base üzerinde bulunan CLPD (zincir üzerindeki peso) ve Peru'daki nPEN (Num Finance) ile sPEN (Anclap'ın Staller zinciri üzerine geliştirilmiş) de benzer şekilde niş alanlarla sınırlıdır; kullanım senaryoları esasen pilot projeler ve belirli ödeme kanallarında yoğunlaşmaktadır. Bu projeler bölgedeki artan ilgiyi yansıtmasına rağmen, işlem hacmi hala sınırlı kalmakta ve yerel koşulların, özellikle para biriminin istikrarı ve düzenleyici netliğin yaygınlaşmayı teşvik etmedeki kritik rolünü vurgulamaktadır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Latin Amerika stabilcoin pazarına bakış: Pratik olan kazanır, Brezilya ve Meksika yerelleştirilmiş ekosistemde önde.
Yazı: Filippo Armani
Derleme: Tim, PANews
PANews Editör Notu: Bu makale "The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report" adlı eserin üçüncü bölümünden, yani stabilcoin bölümünden seçilmiştir ve Latin Amerika'daki yerel stabilcoinlerin gelişim durumuna odaklanmaktadır. Aşağıda derlenmiş içerik yer almaktadır.
Stablecoin'lar, Latin Amerika'nın zincir üzerindeki ekonomik gelişiminin temel direği haline geldi. Dolar stabilcoin'leri ve yerel para birimi stabilcoin'leri, dalgalı varlıkların yerini alarak kripto uygulamalarının merkezinde yer almakta ve sürekli olarak kat kat büyüme ivmesi göstermektedir.
Anahtar noktalar:
2025 Temmuz'unda, USDT ve USDC, tüm borsa işlem hacminin %90'ından fazlasını oluşturacak ve bu, 2022'deki yaklaşık %60'lık oranla belirgin bir artış olacak.
Brezilya, yerel stabil coin sayısı ve genel işlem hacmi açısından lider konumdadır. 2025 yılı Temmuz ayı itibarıyla Brezilya Reali stabil coin işlem hacmi 906 milyon dolara ulaşmış olup, 2024 yılı toplam hacmi olan 910 milyon dolara neredeyse ulaşmıştır. Mevcut büyüme hızına göre, yıl sonu işlem hacminin yaklaşık 1.5 milyar dolara ulaşması beklenmektedir.
Meksika Pesosu'na sabitlenmiş stablecoin (MXNB + MXNe) 2025 Temmuz ayında toplam piyasa değerinin yaklaşık 34 milyon dolara ulaşması, 2024 Temmuz ayındaki 1 milyon Pesodan (yaklaşık 53 bin dolar) yaklaşık 638 kat yıllık büyüme sağlaması bekleniyor.
Başlıca blok zincirindeki yerel stabilcoinler: Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe) ve Arbitrum (MXNB)
Metin
Stablecoin, Latin Amerika'daki kripto para benimsemenin finansal temelini oluşturdu ve kullanım alanları spekülasyonun çok ötesine geçmektedir. Tüm Latin Amerika bölgesinde, stablecoin'ler tasarruf aracı, ödeme kanalı, sınır ötesi havale kanalı ve enflasyona karşı korunma aracı olarak işlev görmekte ve en pratik ve yaygın kullanılan kripto para biçimi haline gelmektedir. Şu anda Latin Amerika bölgesindeki gerçek dünya senaryolarındaki stablecoin kullanımı, dünya genelinde lider konumdadır: Fireblocks tarafından yayınlanan "2025 Stablecoin Durum Raporu"na göre, katılımcıların %71'i sınır ötesi ödemelerde stablecoin kullanmaktadır, %100'ü ise stablecoin stratejilerini uygulamaya almış, test etmekte veya hazırlık aşamasındadır. Ayrıca, katılımcı kurumların %92'si cüzdan ve API altyapılarının stablecoin işlemlerini desteklediğini belirtmiştir, bu hem piyasa talebini doğrulamakta hem de teknolojinin olgunluğunu vurgulamaktadır. Latin Amerika'daki milyonlarca insan için stablecoin, dolara eşdeğer bir dijital muadil haline gelmiştir; hem erişilebilir bir enflasyona karşı korunma aracı hem de sermaye kontrollerinden kaçmanın etkili bir yolu olarak hizmet etmektedir. Birçok durumda, bu, insanların dolar varlıklarını tutmanın tek pratik yolu bile olabilmektedir.
Arjantin, Brezilya ve Kolombiya gibi ülkelerde, stabilcoinler Bitcoin'i geçerek günlük kullanımda tercih edilen kripto varlık haline geldi; bu, esasen fiyat istikrarı ve doğrudan dolar değerine sabitlenme özelliklerinden kaynaklanmaktadır ("2025 Stabilcoin Durum Raporu", Fireblocks). Borsa transfer hacminde USDC ve USDT'nin payı %90'dan fazladır. Arjantin örneğinde, 2024 yılında Bitso platformunda kripto varlık alımlarının %72'si bu iki stabilcoin'den gelirken, Bitcoin yalnızca %8'lik bir paya sahiptir (Bitso 2024 verileri). Kolombiya benzer bir tablo sergilemekte; dolar banka hesapları üzerindeki kısıtlamalar ve sürekli para birimi dalgalanmaları nedeniyle, ülkede stabilcoin alımlarının payı %48'e ulaşmaktadır. Brezilya'daki değişim daha belirgin; yerel borsalarda stabilcoin işlem hacmi yıllık %207.7 oranında bir artış göstermiştir ve bu oran diğer kripto varlıklardan çok daha yüksektir (Chainalysis Ekim 2024). Transferlerin yanı sıra, 2024 yılında Latin Amerika'da kripto varlık alımlarının %39'u stabilcoinleri içermekte olup, bir önceki yıl %30'dan önemli ölçüde artmıştır (Bitso 2024).
Yerel stabilcoin gelişim durumu
Latin Amerika'da, ABD doları ile bağlantılı varlıklar hâlâ stabilcoin'lerin ana uygulama biçimi olmasına rağmen (özellikle enflasyona karşı korunmak için), son iki yıl içinde yerel para birimlerine sabitlenmiş stabilcoin'lerde patlayıcı bir büyüme yaşanıyor. Brezilya reali, Meksika pesosu gibi yerel fiat para birimlerine sabitlenmiş bu token'lar, yerel ödemelerde, zincir üstü ticari faaliyetlerde ve yerel finansal sistemle entegrasyonda giderek daha yaygın bir şekilde kullanılmakta. ABD doları ve fiat parası arasındaki karmaşık döviz dönüşüm aşamalarını ortadan kaldırarak, bu tür stabilcoin'ler hem işletmelerin hem de kullanıcıların maliyetlerini azaltmakta hem de yerel ticaret ödemelerini hızlandırmaktadır. İşletmeler için, Brezilya'nın PIX gibi ödeme sistemleriyle doğrudan bağlantı kurarak, bankaların katılımı olmaksızın anlık transferler gerçekleştirebilirken, aynı zamanda vergi ve mali uyum gerekliliklerini de karşılamaktadırlar. Yüksek enflasyonlu ekonomilerde, bu tür stabilcoin'ler "köprü varlıklar" rolü üstlenmektedir; kullanıcılar işlem yapmak için stabil bir yerel para birimi cinsinden değer birimi kullanabilirken, gerektiğinde dolara veya diğer değer saklama araçlarına dönüşüm yaparak riskten korunabilmektedirler.
Brezilya, bu trende en net vaka çalışmasını sunmaktadır; Brezilya realine bağlı stabilcoin, şaşırtıcı bir yıllık büyüme göstermiştir. İşlem hacmi, 2021'de yalnızca 5.000'den, 2024'te 1,4 milyondan fazla işlem hacmine patlamıştır ve 2025 yılı itibarıyla 1,2 milyon yüksek seviyelerde kalmaya devam etmektedir, bu da dört yıl öncesine göre 230 katlık bir artışı temsil etmektedir. Bağımsız gönderici sayısı da aynı şekilde üstel bir artış göstermiştir: 2021'de 800'den daha az iken, 2025'te 90.000'in üzerine çıkmış ve yalnızca 2023'ten bu yana 11 kat artmıştır. Zincir üzerindeki yerel transfer hacmi, 2021'de yaklaşık 110 milyon real (yaklaşık 20,9 milyon dolar, yayın zamanındaki döviz kuru ile) iken, 2025 Temmuz'unda neredeyse 5 milyar real'e (yaklaşık 900 milyon dolar) çıkmış ve 2024 yılının toplamına neredeyse ulaşmıştır. 8 Ağustos itibarıyla veriler dikkate alındığında, 2025 yılı transfer toplamı 2024 yılının toplamını aşmıştır. Marjinal deneyimle başlayan bu yenilik, yalnızca birkaç yıl içinde Brezilya'nın zincir üzerindeki ekonomisinin temel bir direği haline gelmiştir ve işlem hacmi, kullanıcı tabanı ve transfer değeri açısından kat kat patlama yaşamıştır.
2025 yılının Haziran ayı itibarıyla, beş farklı Brezilya realine sabitlenmiş stabilcoin aktif olarak dolaşımda bulunmakta, bu da piyasa yoğunluğunu azaltmakta ve ekosistemin olgunlaşmasının bir göstergesi olmaktadır. Bunlar arasında: Finansal teknoloji şirketi Transfero tarafından çıkarılan BRZ, Latin Amerika bölgesindeki bankalara ve ödeme kuruluşlarına blockchain altyapı çözümleri sunmaktadır; Celo açık blockchain'i tarafından çıkarılan cREAL, mobil öncelikli DeFi entegrasyon çözümlerine odaklanmaktadır; BRLA Digital ve Avenia tarafından geliştirilen BRLA, uyumlu fiat para birimlerini kripto para köprü hizmeti olarak sunmaya odaklanmaktadır; Mercado Bitcoin, Bitso, Foxbit gibi borsa birlikleri tarafından desteklenen BRL1, sektör genelinde standartlar oluşturmayı hedeflemektedir; Braza Grubu'nun BBRL'si ise bölgesel ticaret ve ödeme senaryolarına hizmet etmeyi hedeflemektedir.
Pazar büyüklüğünde bir artış olmasına rağmen, Brezilya Reali stabil koini hala erken gelişim aşamasında olup, dolaşım miktarı yaklaşık 23 milyon dolardır.
Iporanga Ventures'in en son yayımladığı "Brezilya Real Stablecoin Raporu"ndaki analize göre, bu alandaki manzara hızla evrim geçiriyor. Şu anda belirgin bir pazar lideri oluşmamış olsa da, proje düzeyindeki verileri derinlemesine incelediğimizde belirli avantajlı alanlar ortaya çıkıyor.
BRLA stabilcoin, "benzersiz para transferi sayısı" göstergesinde birinci sırada yer alıyor, bu da en geniş perakende kullanıcı kapsamına sahip olduğunu gösteriyor.
cREAL, transfer miktarları açısından öncüdür ve bu, perakende ve küçük ödemeler alanında erken bir çekicilik oluşturduğunu yansıtmaktadır.
2024 yılının ortasına kadar yerel transfer hacminde BRZ her zaman mutlak bir liderlik konumunda olsa da, bu durumun 2024 yılının ikinci yarısında aniden yükselen cREAL tarafından bozulması gerçekleşti. 2025 yılının başında BRLA'nın istikrarlı büyümesiyle birlikte, Celo'nun transfer hacmindeki avantajı giderek azalıyor. Ardından 2025 Temmuz'unda, BBRL etkileyici bir şekilde piyasaya girdi; aktif gönderim adreslerinin sayısı görece sınırlı olmasına rağmen, XRPL (XRP Ledger) üzerinde başlattığı patlayıcı büyüme sayesinde, tek bir ayda yerel transfer hacminin oranı yaklaşık %65'e fırladı.
Ethereum ana ağına odaklanan dolar stabilcoin'lerinden farklı olarak, real stabilcoin'in işlem faaliyetleri esas olarak Layer2 ağları ve diğer halka açık blok zincirlerinde yoğunlaşmaktadır. Polygon, yerel işlem hacmi ve aktif kullanıcı sayısıyla baskın bir kanal haline gelmiştir: 2025 Temmuz'unda yaklaşık 74.000 işlem (14.000 bağımsız kullanıcıyı kapsayan) kaydedilmiş, aylık işlem hacmi ise 500 milyon real (yaklaşık 50 milyon dolar) ile tarihi bir rekor kırmıştır.
Celo ikinci sırada yer almakta ve 213,000 işlemle tarihindeki en yüksek transfer kaydını korumaktadır. Bu zirve, 2024 yılının Aralık ayında, cREAL'ın erken perakende senaryoları ve küçük ödemeler alanındaki hızlı gelişiminden kaynaklanmıştır. 2025 yılında tek ödeme yapanların sayısında bir azalma olmasına rağmen, tüccarlar, agregatörler ve fon havuzları aracılığıyla oluşturulan ölçeklenmiş tekrar eden ödeme akışları, Celo'nun işlem hacmini oldukça tatmin edici bir seviyede tutmaya devam etmektedir.
XRPL, dikkat çekici bir yeni katılımcı olarak, 2025 Temmuz'unda Brezilya Real stabil koini (BBRL) piyasaya sürüldükten sonra patlayıcı bir büyüme yaşadı: transfer hacmi Mayıs ayındaki yüzlerce işlemden Temmuz'da yaklaşık 3000 işleme yükselirken, yerel işlem hacmi yaklaşık 11.6 milyar Brezilya Real'e fırladı; bu da yüksek değerli yeni bir kanalın oluşmakta olduğunu gösteriyor.
Base Chain 2025'te istikrarlı bir büyüme göstermekte, Haziran ayında zirveye ulaşmaktadır; BNB Chain ise 2022'den bu yana transfer hacmi ve aktif adres sayısında büyük bir düşüş yaşamış, pazar payı sürekli olarak azalmaktadır. Ethereum ana ağı sadece aralıklı olarak büyük düşük frekanslı transferleri işlemekte, etkisi sınırlıdır, ancak BRZ token'ı 2023 yılının sonlarından 2024 yılının başlarına kadar bu ağdaki ticari faaliyetleri kısa süreliğine domine etmiştir.
Iporanga Ventures'un raporu, Brezilya'daki stabilcoin'lerin pratik senaryolarını ve yüksek değer itici özelliklerini ortaya koyuyor: B2B ödemeleri pazarın lideri, işletmeler stabilcoin'lerle yurtdışındaki tedarikçilere veya çalışanlara ödeme yapıyor ve ardından yerel hesaplamaları yerel PIX sistemi ile tamamlıyor; sınır ötesi fon akışları senaryosunda, dolar Brezilya reali stabilcoin'ine dönüştürülerek yurtiçi ödemelerde kullanılıyor. Bu stabilcoin'ler, Brezilya'daki tokenleştirilmiş varlık ekosisteminin temel altyapısı haline geliyor ve bankalar arası saklama gerektirmeyen zincir üstü hesaplamaları mümkün kılıyor. Gig ekonomisi ve KOBİ alanında, stabilcoin'ler maaş ödemeleri, riskten korunma ve sermaye koruma işlevlerini destekliyor. CloudWalk'ın BRLC'si ve Mercado Pago'nun dolar stabilcoin'i gibi ticari entegrasyon çözümleri, ana akım pazarın yaygınlaşmasını sağlıyor.
Brezilya, en çeşitli ve en olgun yerel para birimi stabilcoin ekosistemine sahipken, Meksika pesosu stabilcoin pazarı Juno, Bitso'nun MXNB'si ve Brale'in MXNe'si etrafında şekilleniyor ve bu iki projenin gelişim yolları tamamen farklı. MXNB'nin dolaşım modeli, 2024'ün sonlarında meydana gelen dönemsel büyük ihracat zirvesinden, 2025'ten itibaren daha stabil ve geniş bir dolaşım yapısına evrildi.
MXNB'nin 2025 yılındaki büyümesi, günlük kullanım senaryolarına önemli bir geçişin işaretidir. 2025 Temmuz ayında platform 179 işlem gerçekleştirdi ve bu işlemler 70 bağımsız gönderici ile ilişkilidir; bu, bir önceki yılın aynı dönemindeki 46 işlem ve 21 göndericiye kıyasla sırasıyla %339 ve %290'lik bir artışı temsil etmektedir.
2025 yılının Ocak ayında işlem hacmi zirveye ulaşmasına rağmen, o zaman sadece 14.5 milyon Meksika Pesosu (bu makalenin yazıldığı sırada yaklaşık 750.000 ABD Doları) ile az sayıda işlem gerçekleştirilmiştir. Ancak aynı yılın Temmuz ayında, daha fazla küçük ödeme ile yalnızca 480.000 Meksika Pesosu (yaklaşık 25.000 ABD Doları) işlem hacmi kaydedilmiştir. Ortalama işlem tutarı, 2024 yılının Temmuz ayındaki yaklaşık 28.700 Meksika Pesosu'ndan 3.600 Meksika Pesosu'na düşmüştür. Bu değişim, belirgin bir yön değişimi ile birlikte gelmiştir: Arbitrum'a yönelme. 2024 yılında, toplam transferlerin yaklaşık %99'u Ethereum üzerinde gerçekleşirken; 2025 yılının ikinci çeyreğinden itibaren yaklaşık %94'lük bir transfer Arbitrum'a kaydırılmıştır, bu da düşük maliyetli ikinci katman çözümünü varsayılan seçenek haline getirmiştir.
MXNe, Brale tarafından piyasaya sürüldü, ancak tersine bir yol izleyerek Base ağı üzerinde özel olarak faaliyet göstererek, en büyük işlem hacmine sahip Meksika pesosu ile sabitlenmiş stablecoin haline geldi.
Yukarıdaki etkinlik, 2025 yılının Mart ayında zirveye ulaştı; o ay 274 gönderici toplamda 3367 işlem gerçekleştirdi. Takip eden dönemlerde işlem sıklığı azalmış olsa da, toplam transfer tutarı sürekli olarak artmaya devam etti. 2025 yılının Temmuz ayında 158 göndericiden gelen 2148 işlem, yaklaşık 6.377 milyon Meksika Pesosu ile tarihsel bir rekor kırdı. Bu durum, ortalama işlem hacminin yaklaşık 297 bin Pesoya yükselmesine neden oldu ve büyük işlemler ile kurumsal faaliyetlerin olasılığını gösterdi.
Karşılaştırma oldukça belirgindir: MXNB şu anda küçük perakende ödeme senaryolarını yönetirken, MXNe ise büyük ödemelere odaklanmaktadır. Brezilya Reali'nin daha dağınık ekosistem yapısına kıyasla, Meksika pazarı hala bu iki ihraççı ve birkaç ödeme kanalı etrafında yoğunlaşmış durumda, ancak bu likidite artışını engellememektedir. 2025 yılının ortasından itibaren, Meksika Pesosu para birimi için DEX işlem hacmi hızla zirveye yükselmiş, pazar yapısının giderek olgunlaştığını göstermiştir.
DEX Likidite ve İşlem Modeli
Latin Amerika bölgesindeki Brezilya Real'i ve Meksika Pesosu'na bağlı stablecoin uygulamaları, ödeme alanını aşarak yerel para birimi ile küresel stablecoinler arasında zincir üstü döviz koridorları oluşturarak DEX üzerinde somut bir likidite desteği sağlamaktadır.
BRL ile ilişkili varlıklar arasında, cREAL temel ticaret merkezi olarak öne çıkmaktadır. En büyük işlem çifti CELO–cREAL'ın toplam işlem hacmi yaklaşık 126 milyon dolara ulaşmış olup, bu da Celo'nun yerel DEX ekosisteminin derin likiditesinin desteğiyle sağlanmaktadır. cREAL aynı zamanda ana akım stabilcoin pazarına da bağlıdır: cREAL–USDT (87 milyon dolar), cREAL–cUSD (59.1 milyon dolar) ve cEUR–cREAL (48.6 milyon dolar) ile cKES–cREAL (24.9 milyon dolar) gibi dolar dışı işlem çiftleri, cREAL'ın hem Brezilya reali fiat para kanalı hem de çoklu para birimi değiştirme temel para birimi işlevini üstlendiğini göstermektedir. Ancak, 2024'ün Kasım ayında 80 milyon dolarlık aylık işlem hacmi zirvesine ulaştıktan (aylık stabilcoin toplam işlem hacminin %85'ini oluşturarak) sonra, cREAL'ın aylık DEX işlem hacmi sürekli olarak düşmüş ve 2025'in Temmuz ayında 5 milyon dolara gerileyerek 2024'ün Temmuz seviyesine geri dönmüştür.
BRLA artık ana dolar kanalı haline geldi ve BRLA-USDC (97,5 milyon dolar) ile BRLA-USDT (21,3 milyon dolar) işlem hacmi önde geliyor. Mart 2025'ten itibaren, BRLA-USDC, bu veri seti içinde stabilcoinler hariç en yüksek işlem hacmine sahip dolar bazlı DEX işlem çifti olmaya devam etti (yalnızca Mayıs 2025'te MXNB işlem çifti kısa bir süreliğine bunu geçmiştir). BRLA, cREAL'in tarihsel zirve işlem hacmine asla ulaşmamış olsa da, Temmuz 2025'te BRLA işlem çiftinin toplam işlem hacmi 9 milyon dolara ulaştı ve bu, cREAL'in işlem hacminin neredeyse iki katıydı ve 2024 Temmuz'da kendi işlem hacminden iki kat daha fazla bir artış gösterdi.
BRZ, istikrarlı ve yüksek entegrasyona sahip olup, likidite esasen BRZ-USDC (15.1 milyon dolar), BRZ-USDT (14.7 milyon dolar) ve BRZ-BUSD (yaklaşık 9.1 milyon dolar) üç işlem çiftinde dağılmıştır. Brezilya reali stabilcoinleri arasında, BRZ en geniş işlem çiftleri kombinasyonuna sahiptir. İşlem hacmi hâlâ cREAL ve BRLA'nın altında olmasına rağmen, 2024 Temmuz'unda 26 bin dolardan 2025 Temmuz'unda 3 milyon dolara çıkarak kesintisiz bir artış sağlamış ve aynı yılın Nisan ayında 4.77 milyon dolar zirveye ulaşmıştır.
2025 Mayıs ayında, büyük işlemler ve likidite akışının yaşandığı dönemde, Meksika Pesosu'na bağlı stabilcoin MXNB'nin en büyük işlem çiftleri MXNB-WAVAX (29.7 milyon dolar) ve MXNB-USDC (18.6 milyon dolar) işlem hacminde patlama yaşandı. Sonrasında Meksika Pesosu işlem çiftleri güçlü bir ivme kazanmaya devam etti ve şu anda yerel stabilcoin DEX işlem hacmi listesinde üç MXN işlem çifti ilk on sırada yer alıyor; bu da bu yükselişin geçici bir durum olmadığını gösteriyor.
MXNe yalnızca Base üzerinde çalışıyor ve likiditesi MXNe-USDC işlem çiftinde (yaklaşık 18,3 milyon dolar değerinde) yoğunlaşıyor. DEX’teki işlem hacmi, 2025 Mart ayında 1,13 milyon dolardan Temmuz ayında 6,6 milyon dolara düzenli bir şekilde artarak, Base'in yerel stablecoin'leri dolar havuzuna entegre etme stratejisiyle uyumlu hale geldi. İlginç bir şekilde, MXNe zincir üzerindeki transfer hacminde MXNB'yi geride bırakmasına rağmen, MXNB daha yüksek DEX işlem hacmine sahip. Bu, MXNe'nin esasen yüksek değerli transferler ve dolar ekosistemine entegrasyon rolünü üstlendiğini, MXNB'nin ise zincir üzerindeki aktif işlem alanına odaklandığını gösteriyor.
BRL1 ve BBRL'nin DEX işlem hacmi hala düşük seviyelerde kalıyor, farklı para birimleri arasındaki stabilcoin ticaret aktiviteleri de oldukça az, yalnızca üç işlem çifti belirgin bir aktivite sergiliyor, bunlar arasında en yüksek işlem hacmine sahip olan BRLA–BRZ kombinasyonu 2025 yılının Nisan ayında yaklaşık 400.000 dolar zirvesine ulaştı.
Stablecoin ticareti, birkaç platformda yoğunlaşmış durumda ve her platform belirli bir yerel stablecoin ekosistemine bağlı. Uniswap, 4.26 milyar dolar toplam işlem hacmi ile likidite lideri konumunu koruyor ve Ethereum ile Layer 2 üzerinde Brezilya Real'i ve Meksika Pesosu'na sabitlenmiş stablecoin pazarında merkezi bir konumda. Her yerel zincir DEX, ilgili stablecoin alanında mutlak bir avantaja sahip: Trader Joe (52.8 milyon dolar) ve PancakeSwap borsası (13.3 milyon dolar), Avax zinciri ve BNB zinciri üzerindeki BRZ likiditesini tek başına kontrol ederken, Mento (50.8 milyon dolar) Celo zincirindeki cREAL için özel bir ticaret platformudur. 1inch limitli emir protokolü ise farklı bir işletim mekanizması kullanır; konumlandırması, likidite sağlayıcısı yerine daha çok bir agregat hesaplama katmanına yakındır ve büyük hacimli tek seferlik takas işlemlerini işlemekle öne çıkar, derin fon havuzlarını sürdürmek yerine.
2025 yılının en dikkat çekici gelişmelerinden biri Aerodrome'un yükselişi. Bu platformun toplam işlem hacmi 25.8 milyon dolara ulaşmışken, işlem hacminin neredeyse tamamı ikinci çeyrekten bu yana MXNe-USDC işlemlerinden gelmektedir. Aerodrome, Base üzerinde yerel bir stablecoin'in temel altyapısı olarak, Base ağı içindeki rolü ile Celo ekosistemindeki Mento'nun konumuna benzemektedir. Carbon DeFi (4.8 milyon dolar), Pharaoh (1.95 milyon dolar) ve Balancer (yaklaşık 1.8 milyon dolar) gibi daha küçük ama dikkate değer ticaret yerleri, dağınık veya niş varlık havuzlarına hizmet etmektedir. Genel olarak, zincir üzerindeki yerel stablecoin'lerin likiditesi, mutlak değer olarak sürekli artmakta ve giderek zincir üzerindeki DEX altyapısı ile derinlemesine bağlanmaktadır. Aerodrome'un hızlı yükselişi, 2025 yılında bu eğilimi en net şekilde temsil eden örneklerden biri olarak öne çıkmaktadır.
Stablecoin likidite modeli hala yerel zinciri ve ana DEX derinliği ile sıkı bir şekilde bağlıdır. Celo, 363 milyon dolar toplam işlem hacmi ile birinci sırada yer alırken, Mento platformundaki cREAL–cUSD ve USDC işlemleri mutlak hakimiyet sağlamaktadır; bu işlem çifti 2024 Temmuz ile 2025 Şubat arasında ABD doları cinsinden işlem hacminde sürekli olarak lider konumda kalmıştır. Polygon 136 milyon dolar ile ikinci sıradadır ve Uniswap ve QuickSwap üzerinden çeşitlendirilmiş Brezilya Reali stabilkoin likiditesi sunmaktadır (özellikle BRLA ve BRZ ön plandadır), bu durum onun stabilkoin transferi ile DeFi ve ödeme ekosistemindeki çift işlevini vurgulamaktadır. Avalanche, yaklaşık 54.8 milyon dolar ile üçüncü sırada yer almakta olup, esasen Trader Joe'nun 2025 Mayıs'ta MXNB–WAVAX işlemlerindeki patlama ile desteklenmektedir; Uniswap, Pharaoh ve 1inch limit emir protokolü, Brezilya Reali ve Meksika Pesosu piyasalarına likidite eklemeye devam etmektedir. Base, yaklaşık 26.2 milyon dolar ile onu takip etmekte olup, likiditesinin neredeyse tamamı Aerodrome platformundaki MXNe–USDC işlemlerinden gelmektedir; bu işlem hacmi, Base'in 2025'te yerel stabilkoin stratejisine yönelik çabasıyla eş zamanlı bir artış göstermektedir.
Ana noktalar oldukça net: Yerel stabil coinlerin DEX'teki likiditesi ekosistem bağlılık özelliklerine sahiptir, her ana akım blok zinciri kendi ana ağ varlıklarını az sayıda baskın işlem yerleri ile eşleştirir. 2025 yılındaki iki büyük patlama büyüme vakası: Trader Joe'nun Avalanche zincirinde MXNB işlemesi ve Aerodrome'un Base'de MXNe işlemesi, yerel stabil coinlerin stratejik öneme sahip olduğu zaman, zincir üzerindeki uygulama ekosistemi ile borsa hakimiyeti arasındaki karşılıklı teşvikin nasıl güçlendiğini canlı bir şekilde göstermektedir.
Brezilya ve Meksika dışında, Latin Amerika'daki diğer birkaç ülke de yerel stablecoin'ler sunmaya çalıştı, ancak çoğu hala erken gelişim aşamasında veya sınırlı pilot projelerle sınırlı. Arjantin'de, aşırı para dalgalanması, Transfero'nun ARZ'ı ve Num Finance'in nARS'ı gibi peso ile bağlantılı token'ların sürekli ilgi görmesini engelliyor. Kolombiya, nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo) ve COPW (Bancolombia) dahil olmak üzere birden fazla stablecoin projesi başlattı; hedef kitleleri, döviz transferi ve yerel ödeme alanında, ancak benimseme oranı hala düşük. Şili'deki Base üzerinde bulunan CLPD (zincir üzerindeki peso) ve Peru'daki nPEN (Num Finance) ile sPEN (Anclap'ın Staller zinciri üzerine geliştirilmiş) de benzer şekilde niş alanlarla sınırlıdır; kullanım senaryoları esasen pilot projeler ve belirli ödeme kanallarında yoğunlaşmaktadır. Bu projeler bölgedeki artan ilgiyi yansıtmasına rağmen, işlem hacmi hala sınırlı kalmakta ve yerel koşulların, özellikle para biriminin istikrarı ve düzenleyici netliğin yaygınlaşmayı teşvik etmedeki kritik rolünü vurgulamaktadır.