#BTC# 【Kar Çökmüş Gece】

Son günlerde Bitcoin'in düşüşü, sadece büyük bir çöküşün önsözüdür.

19 Ağustos'ta, Bitcoin 24 saat içinde tekrar 115.000 doları kaybetti ve son bir haftada toplamda %5'ten fazla düştü. Çoğu analist bu geri çekilmeyi "sağlıklı düzeltme" olarak adlandırıyor ve hatta dipten alım yapmayı öneriyor. Ancak daha geniş bir perspektiften bakarsak, şu anda yaşanan her şey, 2017 Aralık ve 2021 Kasım'daki iki büyük çöküşün öncesindeki 72 saate oldukça benziyor - makro beklentilerin tersine dönmesi, kaldıraçlı pozisyonların topluca tasfiye edilmesi, zincir üzerindeki karların hızla kaçması. Tarih basitçe tekrar etmeyecek, ama her zaman benzer ritimleri takip ediyor.

——————————————————

Bir, makro "ters rüzgar" daha yeni başladı
- Fed'in Eylül ayında faiz indirme olasılığı %80'den %35'e düşerek, küresel riskli varlıkların eş zamanlı olarak düşmesine neden oldu.
- ABD'de Temmuz ayı tarım dışı istihdam ve PPI beklenmedik şekilde düşük geldi, piyasalar aniden "stagflasyonun" imkansız olmadığını fark etti ve stagflasyon ortamı nakitsiz akışa sahip varlıklar için en ölümcül olanıdır.
- Ağustos, her zaman Bitcoin'in en kötü performans gösteren ayıdır, son on yılda ortalama %5–20 düşüş yaşanmıştır, bu yıl makro baskıların zirveye ulaşmasıyla mevsimsel lanetin kırılması daha da zor.

——————————————————

İkincisi, kaldıraç tasfiye zincirleme reaksiyonu: daha yeni başlıyor
- Sadece 19 Ağustos'ta, tüm ağ sözleşmelerinde 2.7 milyar dolar tasfiye edildi, bunun %95'i alım yönünde.
- Vadeli işlemler baz farkı pozitiften negatif duruma geçti, sürekli sözleşmelerin finansman oranı son bir yılın en düşük seviyesine düştü, bu durum boğa kaldıraçlarının henüz temizlenmediğini gösteriyor.
- Opsiyon piyasasında 30 günlük eğim (skew) -%2'ye düştü, satım opsiyonlarının açık pozisyonları alım opsiyonlarının 5 katına fırladı --- bu, profesyonel kurumların düşüşe bahis yaptığına dair kesin bir kanıt.

——————————————————

Üç, Zincir Üzerindeki Veriler: Büyük Yatırımcılar Satış Yapıyor, Küçük Yatırımcılar Alım Yapıyor
- MVRV (Piyasa Değeri / Gerçekleştirilmiş Piyasa Değeri) %21'e ulaştı, bu da ortalama %21 kazanç anlamına geliyor. Tarihsel deneyimler, MVRV > %18 olduğunda ve fiyat üç gün üst üste düşüş gösterdiğinde, sonraki 30 günde düşüş medyanının –%27 olduğunu göstermektedir.
- "Balina" adresleri (\u003e1 000 BTC) son iki haftada 80 000 adet net çıkış yaptı, oysa küçük adresler (\u003c10 BTC) net giriş 18 ayın zirvesine ulaştı - klasik bir servet transferi gerçekleşiyor.
- Borsa net akış miktarı ardışık yedi gündür pozitif, son 48 saatte %12 artış gösterdi, satış baskısı henüz zirveye ulaşmadı.

——————————————————

Dört, teknik açıdan: Haftalık yapı bozuldu
- 2022 yılının sonundan itibaren başlayan süreçte, Bitcoin haftalık grafikte ilk kez 10 haftalık ortalamanın altına düştü ve işlem hacmi arttı - boğa hayati çizgisi kaybedildi.
- Günlük RSI 40'ın altına zayıf bölgeye girdi, MACD yüksek seviyede ölüm kesişimi yaptı, hedef 100 000–105 000 dolar aralığı.
- Eğer haftalık kapanış 118 500 doların üzerine çıkamazsa, Elliott dalga teorisinin beşinci dalgası uzanımı başarısız olacak ve orta vadeli zirvenin resmi olarak onaylanması gerçekleşecektir.

——————————————————

Beş, psikolojik boyut: Piyasa hâlâ "dip avı yanılsaması" içinde.
- Sosyal medya duygusal endeksi hala "açgözlülük" aralığında, fiyatlarla çelişiyor - Geçmişteki düşüşlerden önce her zaman "fiyat düşüyor, duygular azalmıyor" tehlikeli sinyali ortaya çıkıyor.
- Google'da "dip al" anahtar kelimesinin arama hacmi henüz düşmedi, bireysel yatırımcıların dipten alım yapma isteği oldukça güçlü, ancak gerçek dip genellikle "kimse satın alamaz" umutsuzluğu ile birlikte gelir.

——————————————————

Altı, düzenleyici kara kuğu: Sadece bir silah sesi bekliyorum
- ABD İç Gelir Servisi, Ekim ayında yeni bir kripto borsa vergi denetim sürecine başlamayı planlıyor, uyumlu satış baskısı önceden serbest kalabilir.
- Avrupa Birliği MiCA istikrarlı para birimi maddeleri yürürlüğe girmek üzere, piyasa USDT ve USDC'nin bazı rezerv varlıklarının açıklanma riskinden endişeli, bu durum ABD doları istikrarlı para biriminin likiditesinde bir daralmaya neden olabilir ve doğrudan BTC/USDT işlem çiftini etkileyebilir.

——————————————————

Sonuç: Şelalenin ilk damlası düştü.

Eğer Ağustos başındaki 124.000 dolar zirvesini "son çılgınlık" olarak görüyorsak, şu anki 115.000 dolar sadece bir şelalenin ilk basamağıdır. Makro sıkılaşma, kaldıraç çöküşü, büyük yatırımcıların satışları, teknik kırılmalar, düzenleyici tehditler - bu beş unsur eş zamanlı olarak rezonans yapıyor. Son beş yılda benzer rezonansın 3 kez meydana geldiği görüldü ve sonrasında %30-50 derin düzeltmeler yaşandı.

Düşüş son değil ama her zaman riskin en iyi test taşı olmuştur. Gerçek dip noktası ortaya çıkmadan önce, şu sözü aklınızda bulundurun:

"Boğa piyasası düzeltmelerle insanları öldürür, ayı piyasası ise tepki alımlarıyla insanları kurtarır."

Şimdi, sadece düşüşün başlangıcı.