最近、暗号化通貨市場に興味深い現象が現れました。上昇の波を経験したにもかかわらず、市場の感情は異常に冷静で、予想される追い上げの熱狂は見られませんでした。この反応は実際に理解しやすいものです。

ほとんどの投資家は様々なトークンを保有しており、イーサリアムが4000ドルから4800ドルに上昇する過程で、購入を希望する人の大半は1000ドル台や2000ドル台で既に参入しています。今さら数百ポイント上昇しても、新規の買い手を引き付けることはあまり期待できません。ほとんどの人は、自分が保有する小型時価総額のトークンが顕著な成長を見せることを望んでいます。

しかし、この上昇は実際には前のトレンドの継続に過ぎず、市場の流動性に質的な変化はありません。主な資金は依然としてイーサリアムに集中しており、ビットコインでさえ現在11.7万ドルを突破できていません。少量の流出資金は主にイーサリアムエコシステム内の分散型金融（DeFi）プロジェクトに流れています。

この市場のサイクルでは、良いパフォーマンスを示しているプロジェクトはあまりありません。一部のDeFiプロジェクト、トークン化されたデリバティブ、そして少数のミームコインは良い上昇幅を見せています。しかし、第二層スケーリングソリューション（L2）や基盤プロトコル系のプロジェクトは一般的に平凡なパフォーマンスを示しています。これは現在の市場の流動性が限られており、大規模な上昇を支えるのが難しいことを反映しています。

多くの投資家は小型の暗号化トークンを1年以上保有しており、利益を得るどころか損失を出しています。そのため、連邦準備制度の利下げへの期待が非常に高く、長期間続いた抑圧的な感情を和らげることを望んでいます。これが、パウエルがハト派のシグナルを出した後に市場が急反発した理由を説明しています。

しかし、9月の金利決定会議はまだ開催されておらず、最終的に利下げが行われるかどうかは不確実性があります。利下げが行われないという予期しない状況が発生した場合、市場の感情が急激に変化し、イーサリアムの価格が4000ドルを下回る可能性さえあります。

したがって、次回の金利決定は非常に重要です。現在、投資家は一部の人気セクターの循環機会に注目することができますが、小型トークンに過度に賭けるべきではありません。小型トークンが明らかに上昇するには、イーサリアムの上昇が鈍化し、資金が他のプロジェクトに流れることを待つ必要があるかもしれません。このような状況が発生するには、イーサリアムが6000ドルを突破するなど、新たな高値に達するのを待つ必要があるかもしれません。それまでは、市場は依然として忍耐と慎重さを保つ必要があります。