アメリカ連邦準備制度理事会が最新に発表した政策会議の議事録は広くフォローされています。先月の金利を維持する決定が大多数の官員の支持を得たにもかかわらず、一部の官員の立場が微妙に変化している兆しが見られます。

報道によると、少数の官僚が9月16日から17日の次回会議で金利を引き下げる可能性があることをほのめかし始めている。この態度の変化の背後には、関税の影響に対する新たな認識がある。これらの官僚は、関税の引き上げが消費者価格に与える影響の伝達速度が予想よりも遅いことを指摘しており、これが輸入コストの上昇による新たなインフレへの懸念を和らげる可能性がある。

しかし、すべての官僚が同じ見解を持っているわけではありません。インフレにフォローしている官僚の中には、先月の会議以来、特にサービス価格において価格圧力が増加していると警告する者もいます。このような意見の相違は、経済状況の判断に関する連邦準備制度内部の複雑さを反映しています。

カンザスシティ連邦準備銀行の総裁シュミットは最近の講演で彼の見解を述べました。彼は関税がインフレに与える影響は限られていると考えており、その一因は連邦準備制度が金利を安定させているからです。一部の同僚とは異なり、シュミットは関税を除いたインフレ水準を計算するつもりはないと明言し、それを「意味がなく測ることもできない概念」と称しました。

9月の会議が近づくにつれ、市場は米連邦準備制度理事会の役員の発言や経済データの変化に密接に注目することになるでしょう。利下げの可能性は高まっているようですが、連邦準備制度の最終決定は、全体的な経済状況とインフレの見通しの総合的な評価に依存することになります。この金融政策の方向性に関する議論は、金融市場が注目する焦点であり続けることは間違いありません。