[CICC: ليس من المناسب المبالغة في تفسير "حمامة" باول] قال تقرير أبحاث CICC إن خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في اجتماع جاكسون هول اعتبره السوق إشارة "متشائمة" لتخفيف العملة. ومع ذلك، في رأينا، لم تقدم تصريحات باول توجيهات قوية بشأن مدة وحجم تخفيضات أسعار الفائدة، ولكنها أوضحت للسوق فقط "وظيفة الاستجابة" لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي - أي تفضيل بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة عندما تفوق مخاطر التوظيف التضخم. ومع ذلك ، مع ارتفاع التعريفات الجمركية بشكل كبير وسياسات الهجرة الأكثر تشددا ، تتعايش مخاطر التوظيف والتضخم ، وإذا كانت مخاطر التضخم تفوق التوظيف ، فلا يزال بإمكان باول استخدام نفس "وظيفة الاستجابة" لوقف تخفيضات أسعار الفائدة. لذلك، ليس من المناسب للأسواق أن تنظر إلى خطاب باول باعتباره نقطة انطلاق لسلسلة من التخفيفات، بل أن تعترف بالتحديات التي تواجه السياسة النقدية عندما تكون أهداف التوظيف والتضخم على خلاف. إذا أدت التعريفات الجمركية وسياسات الهجرة إلى زيادة الضغوط "شبه التضخمية" ووضعت بنك الاحتياطي الفيدرالي في مأزق ، فلن يكون هناك تسهيل نقدي حقيقي. من المرجح أن تنخفض الرغبة في المخاطرة في السوق وستشتد التقلبات.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
中金: لا ينبغي الإفراط في تفسير "الدجاجة" لبول
[CICC: ليس من المناسب المبالغة في تفسير "حمامة" باول] قال تقرير أبحاث CICC إن خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في اجتماع جاكسون هول اعتبره السوق إشارة "متشائمة" لتخفيف العملة. ومع ذلك، في رأينا، لم تقدم تصريحات باول توجيهات قوية بشأن مدة وحجم تخفيضات أسعار الفائدة، ولكنها أوضحت للسوق فقط "وظيفة الاستجابة" لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي - أي تفضيل بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة عندما تفوق مخاطر التوظيف التضخم. ومع ذلك ، مع ارتفاع التعريفات الجمركية بشكل كبير وسياسات الهجرة الأكثر تشددا ، تتعايش مخاطر التوظيف والتضخم ، وإذا كانت مخاطر التضخم تفوق التوظيف ، فلا يزال بإمكان باول استخدام نفس "وظيفة الاستجابة" لوقف تخفيضات أسعار الفائدة. لذلك، ليس من المناسب للأسواق أن تنظر إلى خطاب باول باعتباره نقطة انطلاق لسلسلة من التخفيفات، بل أن تعترف بالتحديات التي تواجه السياسة النقدية عندما تكون أهداف التوظيف والتضخم على خلاف. إذا أدت التعريفات الجمركية وسياسات الهجرة إلى زيادة الضغوط "شبه التضخمية" ووضعت بنك الاحتياطي الفيدرالي في مأزق ، فلن يكون هناك تسهيل نقدي حقيقي. من المرجح أن تنخفض الرغبة في المخاطرة في السوق وستشتد التقلبات.