من المحتمل أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن قرار كبير في ندوة جاكسون هول السنوية في أغسطس 2025. وفقًا للتوقعات من الصحفي الشهير نيك تيميراو، سيلقي رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول خطابًا يعلن فيه عن إنهاء إطار السياسة المالية الذي تم طرحه في عام 2020، حيث سيتبنى استراتيجية أكثر تقليدية ومرونة. تهدف هذه الخطوة إلى منع حدوث تضخم مرتفع مرة أخرى، مما يمثل تحولًا كبيرًا في تفكير سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

كان لإطار السياسة الذي تم إطلاقه في عام 2020 ميزتان رئيسيتان: السماح لمعدل التضخم بتجاوز هدف 2% بشكل معتدل، لتعويض الفترات السابقة التي كانت فيها أقل من الهدف؛ والتركيز فقط على حالات ارتفاع معدل البطالة، دون القلق بشأن احتمال انخفاض معدل البطالة، مما أدى إلى التخلي عن سياسة رفع أسعار الفائدة الاحترازية. ومع ذلك، واجه هذا الإطار تحديات خطيرة في عام 2021، عندما ارتفع معدل التضخم بشكل غير متوقع، ولكن بسبب قيود الإطار، استمر الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على أسعار الفائدة المنخفضة لدعم سوق العمل، وبدأ فقط في رفع أسعار الفائدة في مارس 2022. أدى هذا التأخير في الاستجابة إلى تعرض الولايات المتحدة لأشد حالات التضخم منذ أربعين عامًا.

حالياً، يحتمل أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتعديل اتجاه سياسته، متخلياً عن هدف "تعزيز التوظيف" الوحيد، والعودة إلى نموذج أكثر تقليدية. ستتناول الإطار الجديد كل من التضخم والتوظيف، بدلاً من التركيز المفرط على هدف واحد. تهدف هذه الاستراتيجية المتوازنة إلى زيادة مرونة السياسة وسرعة الاستجابة.

ومع ذلك، لا يزال هناك اختلاف بين الاقتصاديين بشأن أسباب ارتفاع التضخم في 2021-2022. يعتقد البعض أن الإطار الذي تم وضعه في عام 2020 هو الذي أدى إلى استجابة سياسية متأخرة، بينما يعتقد آخرون أن المشكلة تكمن في التقدير الخاطئ للتضخم كظاهرة قصيرة الأجل، والقلق من أن كسر الالتزامات السياسية قد يؤدي إلى اضطرابات في السوق.

الدرس الأساسي من تعديل السياسة هذا هو أن إطار السياسة المالية يحتاج إلى أن يتمتع بقدر كافٍ من المتانة والمرونة. يجب ألا يعتمد على الافتراضات المتعلقة ببيئة الاقتصاد السابقة، بل يجب أن يكون قادرًا على التعامل بفعالية مع التحديات المزدوجة المتمثلة في التضخم وسوق العمل. سيتطلب صنع السياسات المستقبلية السعي لتحقيق توازن أفضل بين هذين الهدفين الرئيسيين.

مع اقتراب مؤتمر جاكسون هول في عام 2025، ستراقب الأسواق المالية والاقتصاديون عن كثب تحركات الاحتياطي الفيدرالي (FED) لفهم كيف ستؤثر هذه التغييرات المحتملة في السياسة المالية على اتجاهات الاقتصاد وأداء السوق في المستقبل.