PANews المحرر: هذه المقالة مقتبسة من الجزء الثالث من "The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report"، وهو الجزء الخاص بالعملات المستقرة، الذي يركز بشكل أساسي على حالة تطوير العملات المستقرة المحلية في أمريكا اللاتينية، وفيما يلي المحتوى المترجم.
أصبحت العملات المستقرة دعامة لتطوير الاقتصاد الرقمي في أمريكا اللاتينية. حلت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار والعملات المحلية محل الأصول المتقلبة، وأصبحت جوهر التطبيقات المشفرة، حيث تواصل تحقيق نمو مضاعف.
النقاط الرئيسية:
في يوليو 2025، شكلت USDT و USDC أكثر من 90% من حجم التحويلات في جميع البورصات، مما يمثل زيادة ملحوظة عن نسبة 60% تقريبًا في عام 2022.
تحتل البرازيل الصدارة من حيث عدد العملات المستقرة المحلية النشطة وإجمالي حجم التداول. حتى يوليو 2025 ، وصلت حجم تداول عملات الريال البرازيلية المستقرة إلى 906 مليون دولار ، مما يقارب إجمالي عام 2024 البالغ 910 مليون دولار ، ومن المتوقع أن يصل حجم التداول السنوي إلى حوالي 1.5 مليار دولار وفقًا لمعدل النمو الحالي.
من المتوقع أن يصل إجمالي القيمة السوقية لعملة مستقرة مرتبطة بالبيزو المكسيكي (MXNB + MXNe) إلى حوالي 34 مليون دولار في يوليو 2025، مما يمثل زيادة سنوية بنحو 638 مرة مقارنة بمليون بيزو (حوالي 53 ألف دولار) في يوليو 2024.
العملات المستقرة المحلية على البلوكشين الرائد: بوليجون (BRLA، BRZ)، سيلو (cREAL)، بيس (MXNe)، وأربيتروم (MXNB)
النص الرئيسي
لقد أصبحت العملات المستقرة حجر الزاوية المالي لاعتماد العملات المشفرة في أمريكا اللاتينية، حيث تتجاوز مجالات تطبيقها مجرد المضاربة. في جميع أنحاء منطقة أمريكا اللاتينية، تلعب العملات المستقرة دور أدوات الادخار، وقنوات الدفع، وطرق التحويلات عبر الحدود، وأدوات التحوط ضد التضخم، مما يجعلها الشكل الأكثر فائدة والأكثر انتشارًا للعملات المشفرة. حاليًا، تتصدر منطقة أمريكا اللاتينية العالم في تطبيق العملات المستقرة في السيناريوهات العملية: وفقًا لتقرير Fireblocks عن حالة العملات المستقرة لعام 2025، يستخدم 71% من المستجيبين العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، وقد أطلقت 100% من الشركات استراتيجيات العملات المستقرة أو هي في مراحل الاختبار أو التحضير. ومن المهم بنفس القدر، أن 92% من المؤسسات المستجيبة أفادت بأن بنيتها التحتية من المحافظ وواجهات برمجة التطبيقات تدعم عمليات العملات المستقرة، مما يؤكد على الطلب في السوق ويبرز نضوج التكنولوجيا. بالنسبة لملايين الناس في أمريكا اللاتينية، أصبحت العملات المستقرة تعادل الدولار الرقمي، حيث تُعتبر أداة فعالة للتحوط ضد التضخم ومتاحة بسهولة، بالإضافة إلى كونها وسيلة فعالة لتجاوز قيود رأس المال. في العديد من الحالات، تعتبر هذه الطريقة القناة الوحيدة الممكنة للأشخاص للاحتفاظ بأصول بالدولار.
في دول مثل الأرجنتين والبرازيل وكولومبيا، تجاوزت العملات المستقرة البيتكوين لتصبح الخيار المفضل للأصول المشفرة المستخدمة يوميًا، وذلك بفضل استقرار أسعارها وخصائصها المرتبطة مباشرة بقيمة الدولار ("تقرير حالة العملات المستقرة 2025"، فاير بلوكس). تشكل USDC و USDT أكثر من 90% من حجم التحويلات في البورصات. على سبيل المثال، في الأرجنتين، جاء 72% من حجم شراء الأصول المشفرة على منصة Bitso في عام 2024 من هذين النوعين من العملات المستقرة، بينما شكلت البيتكوين 8% فقط (بيانات Bitso 2024). تظهر كولومبيا نمطًا مشابهًا، حيث بلغ شراء العملات المستقرة 48% بسبب القيود المفروضة على حسابات البنوك بالدولار والتقلبات المستمرة في العملة. كانت التحولات في البرازيل أكثر وضوحًا، حيث شهدت أحجام تداول العملات المستقرة في البورصات المحلية زيادة بنسبة 207.7% على أساس سنوي، وهو معدل نمو يتجاوز بكثير الأصول المشفرة الأخرى (Chainalysis أكتوبر 2024). بخلاف التحويلات، تضمنت 39% من مشتريات الأصول المشفرة في منطقة أمريكا اللاتينية في عام 2024 العملات المستقرة، وهو ارتفاع ملحوظ عن 30% في العام السابق (Bitso 2024).
حالة تطوير العملات المستقرة المحلية
على الرغم من أن الأصول المرتبطة بالدولار لا تزال الشكل الرئيسي لتطبيقات العملات المستقرة في أمريكا اللاتينية (تستخدم بشكل أساسي للتحوط من التضخم)، إلا أن العملات المستقرة المرتبطة بالعملات المحلية شهدت نمواً هائلاً خلال العامين الماضيين. هذه الرموز المرتبطة بالريال البرازيلي والبيزو المكسيكي وغيرها من العملات القانونية المحلية تُستخدم بشكل متزايد في المدفوعات المحلية، والأنشطة التجارية على السلسلة، ودمج الأنظمة المالية المحلية. من خلال تجنب العمليات المعقدة لتحويل الدولار إلى العملات القانونية، فإن هذه العملات المستقرة تقلل من التكاليف لكل من التجار والمستخدمين، وتسرع من تسوية التجارة المحلية. بالنسبة للشركات، يمكنها الاتصال المباشر بأنظمة الدفع مثل PIX في البرازيل، مما يتيح تحويل الأموال الفوري دون الحاجة إلى مشاركة البنوك، مع تلبية متطلبات الامتثال الضريبي. في الاقتصادات ذات التضخم العالي، تلعب هذه العملات المستقرة أيضًا دور "أصول الجسر"، حيث يمكن للمستخدمين استخدام وحدات قياس محلية مستقرة لإجراء المعاملات، وفي الوقت نفسه تبادلها عند الضرورة إلى الدولار أو وسائل تخزين القيمة الأخرى للتحوط من المخاطر.
تقدم البرازيل أنظف دراسة حالة لهذا الاتجاه، حيث أظهرت العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي نمواً مذهلاً على أساس سنوي. ارتفع حجم النشاط التجاري من حوالي 5000 معاملة فقط في عام 2021 إلى أكثر من 1.4 مليون معاملة في عام 2024، ولا يزال مرتفعًا عند 1.2 مليون معاملة حتى الآن في عام 2025، مما يشير إلى زيادة بأكثر من 230 مرة مقارنةً قبل أربع سنوات. كما زاد عدد المرسلين المستقلين بشكل متسارع: من أقل من 800 في عام 2021 إلى أكثر من 90,000 في عام 2025، مع زيادة قدرها 11 مرة منذ عام 2023. ارتفعت كمية التحويلات الأصلية على السلسلة من حوالي 110 مليون ريال برازيلي (حوالي 20.9 مليون دولار أمريكي، وفقًا لسعر الصرف عند صدور التقرير) في عام 2021 إلى ما يقرب من 5 مليارات ريال برازيلي (حوالي 900 مليون دولار أمريكي) في يوليو 2025، مما يقترب من إجمالي الكمية لعام 2024. إذا تم احتساب البيانات من أغسطس حتى الآن، فإن إجمالي التحويلات لعام 2025 قد تجاوز إجمالي الكمية لعام 2024. هذه الابتكار، التي بدأت كتجربة مهمشة، نمت بسرعة لتصبح العمود الفقري للاقتصاد الرقمي على السلسلة في البرازيل في غضون بضع سنوات، حيث حققت جميعها نمواً هائلاً في حجم المعاملات، وعدد المستخدمين، وقيمة التحويل.
بحلول يونيو 2025، سيكون هناك خمسة أنواع مختلفة من العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي قيد التداول النشط، مما يقلل من تركيز السوق ويصبح علامة على نضج النظام البيئي. من بينها: BRZ الصادرة عن شركة التكنولوجيا المالية Transfero، التي تقدم حلول بنية تحتية قائمة على blockchain للبنوك ومؤسسات الدفع في منطقة أمريكا اللاتينية؛ cREAL الصادرة عن الشبكة العامة Celo، والتي تستهدف حلول تكامل DeFi الموجهة نحو الهاتف المحمول؛ BRLA الصادرة عن BRLA Digital وAvenia، والتي تركز على الامتثال كجسر للعملات الورقية إلى العملات المشفرة؛ BRL1 المدعوم من تحالف البورصات مثل Mercado Bitcoin وBitso وFoxbit، والتي تهدف إلى إنشاء معيار موحد للصناعة؛ بينما BBRL من مجموعة Braza تستهدف خدمات التجارة الإقليمية وسيناريوهات الدفع.
على الرغم من أن حجم السوق قد نما، إلا أن عملة الريال البرازيلية المستقرة لا تزال في مرحلة التطور المبكر، حيث يبلغ حجم التداول حوالي 23 مليون دولار.
وفقًا لتحليل Iporanga Ventures في تقريرها الأخير حول العملات المستقرة بالريال البرازيلي، فإن مشهد هذا المجال يتطور بسرعة، وعلى الرغم من عدم وجود قائد سوق واضح حتى الآن، يمكن من خلال تحليل بيانات المشروع بشكل دقيق اكتشاف مجالات معينة تتمتع بميزات رائدة.
من بين هذه العملات، يحتل BRLA المستقر المرتبة الأولى في مؤشر "عدد المرسلين الفريدين"، مما يدل على أن لديه أوسع نطاق من تغطية المستخدمين الأفراد.
تحتل cREAL الصدارة في كمية التحويلات، مما يعكس جاذبيتها المبكرة في مجالات البيع بالتجزئة والمدفوعات الصغيرة.
فيما يتعلق بحجم التحويلات الأصلية، احتلت BRZ دائمًا الصدارة المطلقة قبل منتصف عام 2024، ولكن هذا الوضع قد تم كسره في النصف الثاني من العام من قبل cREAL الذي ارتفع فجأة. مع دخول عام 2025، ومع النمو المستقر لـ BRLA، بدأ تفوق Celo في حجم التحويلات يتلاشى تدريجيًا. ثم في يوليو 2025، دخلت BBRL بقوة مذهلة، وعلى الرغم من أن عدد العناوين النشطة المرسلة محدود نسبيًا، إلا أن النمو الانفجاري الناتج عن إطلاقها على XRPL (XRP Ledger) جعل حجم التحويلات الأصلية الشهري يقفز إلى حوالي 65%.
على عكس عملات الدولار المستقرة التي تركز تداولاتها على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم، تتركز نشاطات تداول عملة الريال المستقرة بشكل رئيسي على شبكة Layer2 وغيرها من سلاسل الكتل العامة. أصبحت بوليغون القناة الرائدة بفضل حجم التداول الأصلي وعدد المستخدمين النشطين: في يوليو 2025، تم تسجيل حوالي 74,000 معاملة (تشمل 14,000 مستخدم مستقل)، وسجل حجم التداول الشهري رقماً قياسياً تاريخياً يبلغ 500 مليون ريال (حوالي 50 مليون دولار).
احتلت Celo المركز الثاني، حيث حققت رقمًا قياسيًا تاريخيًا في التحويلات بلغ 213000 معاملة، وقد حدثت هذه الذروة في ديسمبر 2024، نتيجة للتطور السريع لعملة cREAL في مجالات البيع بالتجزئة المبكرة والمدفوعات الصغيرة. على الرغم من انخفاض عدد الدافعين الوحيدين في عام 2025، إلا أن تدفق المدفوعات المتكررة على نطاق واسع من خلال التجار والمجمعات وحمامات الأموال لا يزال يحافظ على حجم معاملات Celo عند مستوى ملحوظ.
شهد XRPL، كأحد المشاركين الجدد البارزين، نمواً هائلاً بعد إطلاق عملة البرازيل المستقرة (BBRL) في يوليو 2025: حيث ارتفعت حجم التحويلات من أكثر من مئة في مايو إلى حوالي 3000 في يوليو، بينما قفزت قيمة المعاملات الأصلية إلى حوالي 1.16 مليار ريال برازيلي، مما يدل على تشكيل قناة جديدة ذات قيمة عالية.
سلسلة Base تظهر اتجاه نمو مستقر في عام 2025، حيث بلغت ذروتها في يونيو؛ بينما سلسلة BNB شهدت انخفاضًا كبيرًا في حجم التحويلات وعدد العناوين النشطة منذ عام 2022، مما أدى إلى انكماش حصتها في السوق. الشبكة الرئيسية لإيثريوم تعالج فقط التحويلات الكبيرة ذات التردد المنخفض بشكل متقطع، مما يجعل دورها محدودًا، على الرغم من أن رمز BRZ قد هيمن لفترة قصيرة على أنشطة التداول في هذه الشبكة في نهاية عام 2023 وبداية عام 2024.
بجانب البيانات الأصلية، يكشف تقرير Iporanga Ventures عن سيناريوهات استخدام العملات المستقرة في البرازيل وخصائصها ذات القيمة العالية: تتصدر مدفوعات B2B السوق، حيث تقوم الشركات بدفع مستحقاتها للموردين أو الموظفين في الخارج باستخدام العملات المستقرة، ثم تستخدم نظام PIX المحلي لإجراء التسويات المحلية؛ في سيناريو تدفقات الأموال عبر الحدود، يتم تحويل الدولار إلى عملة مستقرة بالريال البرازيلي لإجراء المدفوعات داخل البلاد. أصبحت هذه العملات المستقرة بنية تحتية أساسية في النظام البيئي للأصول المرمزة في البرازيل، مما يحقق تسويات على السلسلة دون الحاجة إلى وصاية مصرفية. في مجالات الاقتصاد المؤقت والشركات الصغيرة والمتوسطة، تدعم العملات المستقرة وظائف دفع الرواتب، والتحوط من المخاطر، وحماية رأس المال، حيث تعزز حلول التكامل التجاري مثل BRLC من CloudWalk وعملة الدولار المستقرة من Mercado Pago انتشار السوق الرئيسية.
تتمتع البرازيل بأكثر أنظمة العملات المستقرة المحلية تنوعًا ونضجًا، بينما يشكل سوق العملات المستقرة للبيزو المكسيكي نمطًا يدور حول مشروعين رئيسيين هما MXNB من Juno وMXNe من Brale، حيث تسير مسارات تطورهما بشكل مختلف تمامًا. وقد تطور نمط تداول MXNB من ذروة إصدار كبيرة حدثت بشكل متقطع في نهاية عام 2024، إلى نمط تداول أكثر استقرارًا وشمولية منذ عام 2025.
تشير زيادة MXNB في عام 2025 إلى تحول كبير نحو استخدامه في السيناريوهات اليومية. في يوليو 2025، أكمل المنصة 179 عملية تحويل، شملت 70 مرسلًا مستقلًا، بزيادة مذهلة بلغت 339% و 290% على التوالي مقارنةً بـ 46 عملية تحويل و 21 مرسلًا في نفس الفترة من العام الماضي.
على الرغم من أن حجم التداول وصل إلى ذروته في يناير 2025، حيث تم تحقيق 14.5 مليون بيزو مكسيكي (حوالي 750,000 دولار وفقًا لسعر الصرف عند كتابة هذا المقال) من خلال عدد قليل من المعاملات، إلا أن حجم التداول في يوليو من نفس العام كان فقط 480,000 بيزو مكسيكي (حوالي 25,000 دولار)، لكنه جاء من عدد أكبر من المدفوعات الصغيرة. انخفض متوسط مبلغ المعاملة الواحدة من حوالي 28,700 بيزو مكسيكي في يوليو 2024 إلى 3,600 بيزو مكسيكي. وقد صاحب هذا التحول اتجاه واضح نحو: التوجه إلى Arbitrum. في عام 2024، حدث حوالي 99% من التحويلات على شبكة الإيثيريوم؛ ولكن منذ الربع الثاني من عام 2025، تم نقل حوالي 94% من التحويلات إلى Arbitrum، مما جعل قنوات الحلول من الطبقة الثانية ذات الرسوم المنخفضة الخيار الافتراضي.
تم إصدار MXNe بواسطة Brale، لكنه اتجه في الاتجاه المعاكس، حيث قام بتشغيله حصريًا على سلسلة Base، مما جعله يصبح أكبر عملة مستقرة مرتبطة بالبيزو المكسيكي من حيث حجم التداول.
وصلت الأنشطة المذكورة إلى ذروتها في مارس 2025، حيث قام 274 مرسلاً بإجراء 3367 عملية تحويل في ذلك الشهر؛ على الرغم من أن وتيرة المعاملات قد تباطأت فيما بعد، إلا أن المبلغ الإجمالي للتحويلات استمر في الارتفاع. في يوليو 2025، سجلت 2148 عملية تحويل من 158 مرسلاً رقماً قياسياً تاريخياً يبلغ حوالي 6.377 مليار بيزو مكسيكي. وبالتالي، ارتفع متوسط حجم المعاملة إلى حوالي 297,000 بيزو، مما يشير إلى احتمال وجود معاملات كبيرة وتشغيل مؤسسي.
الفرق واضح للغاية: MXNB تهيمن الآن على مشهد المدفوعات الصغيرة بالتجزئة، بينما تركز MXNe على التسويات الكبيرة. مقارنةً بالهيكل البيئي الأكثر تشتتاً للريال البرازيلي، لا يزال سوق المكسيك مركزاً حول هذين المصدرين وعدد قليل من قنوات التسوية، لكن هذا لم يعيق نمو السيولة. منذ منتصف عام 2025، ارتفع حجم التداول على DEX لعملة البيزو المكسيكي بسرعة إلى القمة، مما يدل على نضوج هيكل السوق.
نموذج السيولة والتداول في DEX
تطبيقات العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي والبيزو المكسيكي في منطقة أمريكا اللاتينية تتجاوز نطاق المدفوعات، من خلال تشكيل قناة صرف أجنبية على السلسلة بين العملات المحلية والعملات المستقرة العالمية، مما يتيح إنشاء دعم سيولة ملموس على DEX.
في أصول BRL المرتبطة، تُعتبر cREAL محور التداول الرئيسي. إن أكبر زوج تداول لديها CELO–cREAL، حيث بلغ إجمالي حجم التداول حوالي 126 مليون دولار، مدعومًا بعمق السيولة من نظام DEX البيئي الأصلي لـ Celo. كما أن cREAL مرتبطة بسوق العملات المستقرة الرئيسية: cREAL–USDT (77 مليون دولار)، cREAL–cUSD (59.1 مليون دولار)، بالإضافة إلى أزواج تداول غير الدولار مثل cEUR–cREAL (48.6 مليون دولار) وcKES–cREAL (24.9 مليون دولار)، مما يعكس تمامًا أن cREAL تعمل كقناة للعملة الورقية البرازيلية الريال، وتؤدي أيضًا وظيفة العملة الأساسية لتبادل العملات المتعددة. ومع ذلك، منذ أن حققت ذروة حجم التداول الشهري البالغة 80 مليون دولار في نوفمبر 2024 (مما يمثل 85٪ من إجمالي حجم تداول العملات المستقرة في ذلك الشهر)، استمر حجم تداول DEX الشهري لـ cREAL في التراجع، ليصل إلى 5 مليون دولار في يوليو 2025، عائدًا إلى مستوى يوليو 2024.
أصبح BRLA الآن الممر الرئيسي للدولار الأمريكي، حيث يأتي BRLA-USDC (97.5 مليون دولار) وBRLA-USDT (21.3 مليون دولار) في مقدمة أحجام التداول. منذ مارس 2025، كان BRLA-USDC دائمًا هو زوج التداول بالدولار الأكثر حجمًا في بيانات هذه المجموعة باستثناء العملات المستقرة (فقط في مايو 2025، تجاوز زوج تداول MXNB لفترة وجيزة). على الرغم من أن BRLA لم يصل أبدًا إلى ذروة حجم التداول التاريخي لـ cREAL، إلا أن إجمالي حجم تداول زوج BRLA بلغ 9 ملايين دولار في يوليو 2025، مما يقرب من ضعف حجم تداول cREAL في نفس الفترة، ونما حجم تداول BRLA بنفسه بمقدار الضعف مقارنةً بشهر يوليو 2024.
BRZ تحافظ على استقرار واندماج عالٍ، حيث يتوزع السيولة بشكل رئيسي على ثلاثة أزواج تداول: BRZ-USDC (15.1 مليون دولار)، BRZ-USDT (14.7 مليون دولار) وBRZ-BUSD (حوالي 9.1 مليون دولار). في عملات البرازيل المستقرة، تمتلك BRZ أوسع مجموعة من أزواج التداول. على الرغم من أن حجم تداولها لا يزال أقل من cREAL وBRLA، إلا أنها حققت نموًا مستمرًا، حيث ارتفعت من 26,000 دولار في يوليو 2024 إلى 3 ملايين دولار في يوليو 2025، وسجلت ذروة بلغت 4.77 مليون دولار في أبريل من نفس العام.
في مايو 2025، أثناء ظهور معاملات كبيرة وتدفق السيولة، شهد زوج التداول الأكبر للبيزو المكسيكي المرتبط بالاستقرار MXNB زيادة هائلة في حجم التداول لزوج MXNB-WAVAX (29.7 مليون دولار) و MXNB-USDC (18.6 مليون دولار). بعد ذلك، استمر زوج التداول للبيزو المكسيكي في الحفاظ على زخم قوي، ولا يزال هناك ثلاثة أزواج تداول MXN تتصدر قائمة العشرة الأوائل من حيث حجم تداول العملات المستقرة المحلية في DEX، مما يشير إلى أن هذه الزيادة ليست ظاهرة قصيرة الأمد.
MXNe تعمل فقط على Base، وتركيز سيولتها في زوج تداول MXNe-USDC (بقيمة حوالي 18.3 مليون دولار). وقد نمت أحجام التداول الخاصة بها في DEX بشكل مطرد من 1.13 مليون دولار في مارس 2025 إلى 6.6 مليون دولار في يوليو، مما يتماشى مع استراتيجية Base لتعزيز دمج العملات المستقرة المحلية في برك تمويل الدولار. ومن المثير للاهتمام، على الرغم من أن MXNe تتفوق في حجم التحويلات على السلسلة، إلا أن MXNB لديها حجم تداول أعلى في DEX. وهذا يشير إلى أن MXNe تلعب بشكل أساسي دور التحويلات عالية القيمة والاندماج في النظام البيئي بالدولار، بينما تركز MXNB على مجال التداول النشط على السلسلة.
لا يزال حجم التداول في DEX لـ BRL1 و BBRL منخفضًا، كما أن نشاط تداول العملات المستقرة عبر العملات منخفض أيضًا، حيث توجد ثلاث مجموعات من أزواج التداول التي تظهر نشاطًا ملحوظًا، مع بلوغ مجموعة BRLA–BRZ ذات الحجم الأكبر ذروتها بحوالي 400,000 دولار أمريكي في أبريل 2025.
حجم تداول العملات المستقرة مركّز بشدة في عدد قليل من المنصات، حيث يرتبط كل منصة بإيكولوجيا عملات مستقرة محلية محددة. لا تزال Uniswap تحتفظ بمكانتها كزعيم في السيولة بإجمالي حجم تداول قدره 426 مليون دولار، حيث تحتل مكانة مركزية في سوق العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي والبيزو المكسيكي على الإيثريوم و Layer 2. تحافظ DEXs على السلاسل الأصلية على ميزة مطلقة في مجالات العملات المستقرة الخاصة بها: Trader Joe (52.8 مليون دولار) و PancakeSwap (13.3 مليون دولار) تحتكران سيولة BRZ على سلسلة Avax وسلسلة BNB، بينما Mento (50.8 مليون دولار) هي منصة التداول المخصصة لـ cREAL على سلسلة Celo. بروتوكول أوامر الأسعار 1inch يستخدم آلية تشغيل مختلفة، حيث يتجه أكثر نحو طبقة تسوية تجميعية بدلاً من كونها مزود سيولة، وهذا يتجلى بشكل رئيسي في معالجة عمليات التبادل الكبيرة لمرة واحدة، بدلاً من الحفاظ على عمق صناديق السيولة.
من أبرز التطورات في عام 2025 هو صعود Aerodrome. لقد بلغ إجمالي حجم التداول في المنصة 25.8 مليون دولار، حيث يأتي حجم التداول تقريبًا بالكامل من تداول MXNe-USDC منذ الربع الثاني. تُعتبر Aerodrome البنية التحتية الأساسية للعملات المستقرة الأصلية على Base، ودورها في سلسلة Base يشبه دور Mento في نظام Celo البيئي. أما أماكن التداول الأصغر حجمًا ولكن الجديرة بالملاحظة، مثل Carbon DeFi (4.8 مليون دولار) وPharaoh (1.95 مليون دولار) وBalancer (حوالي 1.8 مليون دولار)، فهي تخدم برك الأصول المتنوعة أو الصغيرة. بشكل عام، تستمر سيولة العملات المستقرة الأصلية على السلسلة في النمو من حيث القيمة المطلقة، وترتبط بشكل متزايد بالبنية التحتية لـ DEX الأصلية على السلسلة. إن الصعود السريع لـ Aerodrome يُعتبر المثال الأكثر وضوحًا لتجسيد هذه الاتجاه في عام 2025.
لا تزال أنماط سيولة العملات المستقرة مرتبطة بعمق بسلسلتها الأصلية وبورصات DEX الرئيسية. تتصدر Celo بمجموع حجم تداول يبلغ 363 مليون دولار، حيث تحتل تداولات cREAL–cUSD وUSDC على منصة Mento الصدارة المطلقة، وقد استمر هذا الزوج في قيادة حجم التداول المقوم بالدولار الأمريكي من يوليو 2024 إلى فبراير 2025. تأتي Polygon في المركز الثاني بحجم تداول يبلغ 136 مليون دولار، حيث توفر سيولة متنوعة لعملات الريال البرازيلي من خلال Uniswap وQuickSwap (مع التركيز بشكل خاص على BRLA وBRZ)، مما يبرز دورها المزدوج في تحويل العملات المستقرة وDeFi وبيئة المدفوعات. تحتل Avalanche المركز الثالث بحجم تداول يقارب 54.8 مليون دولار، مدفوعة بشكل رئيسي بزيادة تداول MXNB–WAVAX في Trader Joe في مايو 2025، بينما تضيف Uniswap وPharaoh وبروتوكول أوامر السوق 1inch سيولة إضافية لسوق الريال البرازيلي والبيزو المكسيكي. تأتي Base بعدها بحجم تداول يقارب 26.2 مليون دولار، حيث تأتي سيولتها تقريبًا بالكامل من تداول MXNe–USDC على منصة Aerodrome، مما يظهر تزايدًا متزامنًا مع استراتيجية Base لدفع العملات المستقرة المحلية في عام 2025.
النقاط الرئيسية واضحة جدًا: تتمتع السيولة من العملات المستقرة المحلية في DEX بخصائص ربط بيئي، حيث تقوم كل سلسلة رئيسية بربط أصول الشبكة الرئيسية الخاصة بها مع عدد قليل من أسواق التداول الرائدة. حالتان رئيسيتان للنمو المتفجر في عام 2025: يعمل Trader Joe على سلسلة Avalanche مع MXNB، ويعمل Aerodrome على Base مع MXNe، مما يعرض بشكل حي كيف يمكن أن تعزز التطبيقات البيئية على السلسلة ومكانة البورصات الرائدة بعضهما البعض عندما تكون العملات المستقرة المحلية ذات أهمية استراتيجية.
بخلاف البرازيل والمكسيك، قامت عدة دول أخرى في أمريكا اللاتينية بمحاولة إطلاق عملات مستقرة محلية، ولكن لا يزال معظمها في مرحلة التطور المبكر أو في تجارب محدودة. في الأرجنتين، تعيق التقلبات الشديدة في العملة استمرار اهتمام العملات المرتبطة بالبيزو مثل ARZ من Transfero و nARS من Num Finance. أطلقت كولومبيا العديد من مشاريع العملات المستقرة، بما في ذلك nCOP (Num Finance) و cCOP (Celo/Mento) و COPM (Minteo) و COPW (Bancolombia)، حيث تستهدف الفئات المعنية في مجالات الحوالات والمدفوعات المحلية، لكن نسبة الاستخدام لا تزال منخفضة. كما أن CLPD (البيزو على السلسلة) في تشيلي و nPEN (Num Finance) و sPEN (من تطوير Anclap على سلسلة Staller) في بيرو محصورة أيضًا في مجالات محدودة، حيث تتركز سيناريوهات الاستخدام بشكل أساسي على المشاريع التجريبية وقنوات الدفع الخاصة. على الرغم من أن هذه المشاريع تعكس الاهتمام المتزايد في المنطقة، إلا أن حجم تداولها لا يزال محدودًا، مما يبرز دور الظروف المحلية، وخاصة استقرار العملة ووضوح التنظيم، في دفع الانتشار.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
استعراض سوق العملات المستقرة في أمريكا اللاتينية: العملية هي الملك، البرازيل والمكسيك تتصدران النظام البيئي المحلي
كتبها: فيليبو أرماني
تجميع: تيم، PANews
PANews المحرر: هذه المقالة مقتبسة من الجزء الثالث من "The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report"، وهو الجزء الخاص بالعملات المستقرة، الذي يركز بشكل أساسي على حالة تطوير العملات المستقرة المحلية في أمريكا اللاتينية، وفيما يلي المحتوى المترجم.
أصبحت العملات المستقرة دعامة لتطوير الاقتصاد الرقمي في أمريكا اللاتينية. حلت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار والعملات المحلية محل الأصول المتقلبة، وأصبحت جوهر التطبيقات المشفرة، حيث تواصل تحقيق نمو مضاعف.
النقاط الرئيسية:
في يوليو 2025، شكلت USDT و USDC أكثر من 90% من حجم التحويلات في جميع البورصات، مما يمثل زيادة ملحوظة عن نسبة 60% تقريبًا في عام 2022.
تحتل البرازيل الصدارة من حيث عدد العملات المستقرة المحلية النشطة وإجمالي حجم التداول. حتى يوليو 2025 ، وصلت حجم تداول عملات الريال البرازيلية المستقرة إلى 906 مليون دولار ، مما يقارب إجمالي عام 2024 البالغ 910 مليون دولار ، ومن المتوقع أن يصل حجم التداول السنوي إلى حوالي 1.5 مليار دولار وفقًا لمعدل النمو الحالي.
من المتوقع أن يصل إجمالي القيمة السوقية لعملة مستقرة مرتبطة بالبيزو المكسيكي (MXNB + MXNe) إلى حوالي 34 مليون دولار في يوليو 2025، مما يمثل زيادة سنوية بنحو 638 مرة مقارنة بمليون بيزو (حوالي 53 ألف دولار) في يوليو 2024.
العملات المستقرة المحلية على البلوكشين الرائد: بوليجون (BRLA، BRZ)، سيلو (cREAL)، بيس (MXNe)، وأربيتروم (MXNB)
النص الرئيسي
لقد أصبحت العملات المستقرة حجر الزاوية المالي لاعتماد العملات المشفرة في أمريكا اللاتينية، حيث تتجاوز مجالات تطبيقها مجرد المضاربة. في جميع أنحاء منطقة أمريكا اللاتينية، تلعب العملات المستقرة دور أدوات الادخار، وقنوات الدفع، وطرق التحويلات عبر الحدود، وأدوات التحوط ضد التضخم، مما يجعلها الشكل الأكثر فائدة والأكثر انتشارًا للعملات المشفرة. حاليًا، تتصدر منطقة أمريكا اللاتينية العالم في تطبيق العملات المستقرة في السيناريوهات العملية: وفقًا لتقرير Fireblocks عن حالة العملات المستقرة لعام 2025، يستخدم 71% من المستجيبين العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، وقد أطلقت 100% من الشركات استراتيجيات العملات المستقرة أو هي في مراحل الاختبار أو التحضير. ومن المهم بنفس القدر، أن 92% من المؤسسات المستجيبة أفادت بأن بنيتها التحتية من المحافظ وواجهات برمجة التطبيقات تدعم عمليات العملات المستقرة، مما يؤكد على الطلب في السوق ويبرز نضوج التكنولوجيا. بالنسبة لملايين الناس في أمريكا اللاتينية، أصبحت العملات المستقرة تعادل الدولار الرقمي، حيث تُعتبر أداة فعالة للتحوط ضد التضخم ومتاحة بسهولة، بالإضافة إلى كونها وسيلة فعالة لتجاوز قيود رأس المال. في العديد من الحالات، تعتبر هذه الطريقة القناة الوحيدة الممكنة للأشخاص للاحتفاظ بأصول بالدولار.
في دول مثل الأرجنتين والبرازيل وكولومبيا، تجاوزت العملات المستقرة البيتكوين لتصبح الخيار المفضل للأصول المشفرة المستخدمة يوميًا، وذلك بفضل استقرار أسعارها وخصائصها المرتبطة مباشرة بقيمة الدولار ("تقرير حالة العملات المستقرة 2025"، فاير بلوكس). تشكل USDC و USDT أكثر من 90% من حجم التحويلات في البورصات. على سبيل المثال، في الأرجنتين، جاء 72% من حجم شراء الأصول المشفرة على منصة Bitso في عام 2024 من هذين النوعين من العملات المستقرة، بينما شكلت البيتكوين 8% فقط (بيانات Bitso 2024). تظهر كولومبيا نمطًا مشابهًا، حيث بلغ شراء العملات المستقرة 48% بسبب القيود المفروضة على حسابات البنوك بالدولار والتقلبات المستمرة في العملة. كانت التحولات في البرازيل أكثر وضوحًا، حيث شهدت أحجام تداول العملات المستقرة في البورصات المحلية زيادة بنسبة 207.7% على أساس سنوي، وهو معدل نمو يتجاوز بكثير الأصول المشفرة الأخرى (Chainalysis أكتوبر 2024). بخلاف التحويلات، تضمنت 39% من مشتريات الأصول المشفرة في منطقة أمريكا اللاتينية في عام 2024 العملات المستقرة، وهو ارتفاع ملحوظ عن 30% في العام السابق (Bitso 2024).
حالة تطوير العملات المستقرة المحلية
على الرغم من أن الأصول المرتبطة بالدولار لا تزال الشكل الرئيسي لتطبيقات العملات المستقرة في أمريكا اللاتينية (تستخدم بشكل أساسي للتحوط من التضخم)، إلا أن العملات المستقرة المرتبطة بالعملات المحلية شهدت نمواً هائلاً خلال العامين الماضيين. هذه الرموز المرتبطة بالريال البرازيلي والبيزو المكسيكي وغيرها من العملات القانونية المحلية تُستخدم بشكل متزايد في المدفوعات المحلية، والأنشطة التجارية على السلسلة، ودمج الأنظمة المالية المحلية. من خلال تجنب العمليات المعقدة لتحويل الدولار إلى العملات القانونية، فإن هذه العملات المستقرة تقلل من التكاليف لكل من التجار والمستخدمين، وتسرع من تسوية التجارة المحلية. بالنسبة للشركات، يمكنها الاتصال المباشر بأنظمة الدفع مثل PIX في البرازيل، مما يتيح تحويل الأموال الفوري دون الحاجة إلى مشاركة البنوك، مع تلبية متطلبات الامتثال الضريبي. في الاقتصادات ذات التضخم العالي، تلعب هذه العملات المستقرة أيضًا دور "أصول الجسر"، حيث يمكن للمستخدمين استخدام وحدات قياس محلية مستقرة لإجراء المعاملات، وفي الوقت نفسه تبادلها عند الضرورة إلى الدولار أو وسائل تخزين القيمة الأخرى للتحوط من المخاطر.
تقدم البرازيل أنظف دراسة حالة لهذا الاتجاه، حيث أظهرت العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي نمواً مذهلاً على أساس سنوي. ارتفع حجم النشاط التجاري من حوالي 5000 معاملة فقط في عام 2021 إلى أكثر من 1.4 مليون معاملة في عام 2024، ولا يزال مرتفعًا عند 1.2 مليون معاملة حتى الآن في عام 2025، مما يشير إلى زيادة بأكثر من 230 مرة مقارنةً قبل أربع سنوات. كما زاد عدد المرسلين المستقلين بشكل متسارع: من أقل من 800 في عام 2021 إلى أكثر من 90,000 في عام 2025، مع زيادة قدرها 11 مرة منذ عام 2023. ارتفعت كمية التحويلات الأصلية على السلسلة من حوالي 110 مليون ريال برازيلي (حوالي 20.9 مليون دولار أمريكي، وفقًا لسعر الصرف عند صدور التقرير) في عام 2021 إلى ما يقرب من 5 مليارات ريال برازيلي (حوالي 900 مليون دولار أمريكي) في يوليو 2025، مما يقترب من إجمالي الكمية لعام 2024. إذا تم احتساب البيانات من أغسطس حتى الآن، فإن إجمالي التحويلات لعام 2025 قد تجاوز إجمالي الكمية لعام 2024. هذه الابتكار، التي بدأت كتجربة مهمشة، نمت بسرعة لتصبح العمود الفقري للاقتصاد الرقمي على السلسلة في البرازيل في غضون بضع سنوات، حيث حققت جميعها نمواً هائلاً في حجم المعاملات، وعدد المستخدمين، وقيمة التحويل.
بحلول يونيو 2025، سيكون هناك خمسة أنواع مختلفة من العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي قيد التداول النشط، مما يقلل من تركيز السوق ويصبح علامة على نضج النظام البيئي. من بينها: BRZ الصادرة عن شركة التكنولوجيا المالية Transfero، التي تقدم حلول بنية تحتية قائمة على blockchain للبنوك ومؤسسات الدفع في منطقة أمريكا اللاتينية؛ cREAL الصادرة عن الشبكة العامة Celo، والتي تستهدف حلول تكامل DeFi الموجهة نحو الهاتف المحمول؛ BRLA الصادرة عن BRLA Digital وAvenia، والتي تركز على الامتثال كجسر للعملات الورقية إلى العملات المشفرة؛ BRL1 المدعوم من تحالف البورصات مثل Mercado Bitcoin وBitso وFoxbit، والتي تهدف إلى إنشاء معيار موحد للصناعة؛ بينما BBRL من مجموعة Braza تستهدف خدمات التجارة الإقليمية وسيناريوهات الدفع.
على الرغم من أن حجم السوق قد نما، إلا أن عملة الريال البرازيلية المستقرة لا تزال في مرحلة التطور المبكر، حيث يبلغ حجم التداول حوالي 23 مليون دولار.
وفقًا لتحليل Iporanga Ventures في تقريرها الأخير حول العملات المستقرة بالريال البرازيلي، فإن مشهد هذا المجال يتطور بسرعة، وعلى الرغم من عدم وجود قائد سوق واضح حتى الآن، يمكن من خلال تحليل بيانات المشروع بشكل دقيق اكتشاف مجالات معينة تتمتع بميزات رائدة.
من بين هذه العملات، يحتل BRLA المستقر المرتبة الأولى في مؤشر "عدد المرسلين الفريدين"، مما يدل على أن لديه أوسع نطاق من تغطية المستخدمين الأفراد.
تحتل cREAL الصدارة في كمية التحويلات، مما يعكس جاذبيتها المبكرة في مجالات البيع بالتجزئة والمدفوعات الصغيرة.
فيما يتعلق بحجم التحويلات الأصلية، احتلت BRZ دائمًا الصدارة المطلقة قبل منتصف عام 2024، ولكن هذا الوضع قد تم كسره في النصف الثاني من العام من قبل cREAL الذي ارتفع فجأة. مع دخول عام 2025، ومع النمو المستقر لـ BRLA، بدأ تفوق Celo في حجم التحويلات يتلاشى تدريجيًا. ثم في يوليو 2025، دخلت BBRL بقوة مذهلة، وعلى الرغم من أن عدد العناوين النشطة المرسلة محدود نسبيًا، إلا أن النمو الانفجاري الناتج عن إطلاقها على XRPL (XRP Ledger) جعل حجم التحويلات الأصلية الشهري يقفز إلى حوالي 65%.
على عكس عملات الدولار المستقرة التي تركز تداولاتها على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم، تتركز نشاطات تداول عملة الريال المستقرة بشكل رئيسي على شبكة Layer2 وغيرها من سلاسل الكتل العامة. أصبحت بوليغون القناة الرائدة بفضل حجم التداول الأصلي وعدد المستخدمين النشطين: في يوليو 2025، تم تسجيل حوالي 74,000 معاملة (تشمل 14,000 مستخدم مستقل)، وسجل حجم التداول الشهري رقماً قياسياً تاريخياً يبلغ 500 مليون ريال (حوالي 50 مليون دولار).
احتلت Celo المركز الثاني، حيث حققت رقمًا قياسيًا تاريخيًا في التحويلات بلغ 213000 معاملة، وقد حدثت هذه الذروة في ديسمبر 2024، نتيجة للتطور السريع لعملة cREAL في مجالات البيع بالتجزئة المبكرة والمدفوعات الصغيرة. على الرغم من انخفاض عدد الدافعين الوحيدين في عام 2025، إلا أن تدفق المدفوعات المتكررة على نطاق واسع من خلال التجار والمجمعات وحمامات الأموال لا يزال يحافظ على حجم معاملات Celo عند مستوى ملحوظ.
شهد XRPL، كأحد المشاركين الجدد البارزين، نمواً هائلاً بعد إطلاق عملة البرازيل المستقرة (BBRL) في يوليو 2025: حيث ارتفعت حجم التحويلات من أكثر من مئة في مايو إلى حوالي 3000 في يوليو، بينما قفزت قيمة المعاملات الأصلية إلى حوالي 1.16 مليار ريال برازيلي، مما يدل على تشكيل قناة جديدة ذات قيمة عالية.
سلسلة Base تظهر اتجاه نمو مستقر في عام 2025، حيث بلغت ذروتها في يونيو؛ بينما سلسلة BNB شهدت انخفاضًا كبيرًا في حجم التحويلات وعدد العناوين النشطة منذ عام 2022، مما أدى إلى انكماش حصتها في السوق. الشبكة الرئيسية لإيثريوم تعالج فقط التحويلات الكبيرة ذات التردد المنخفض بشكل متقطع، مما يجعل دورها محدودًا، على الرغم من أن رمز BRZ قد هيمن لفترة قصيرة على أنشطة التداول في هذه الشبكة في نهاية عام 2023 وبداية عام 2024.
بجانب البيانات الأصلية، يكشف تقرير Iporanga Ventures عن سيناريوهات استخدام العملات المستقرة في البرازيل وخصائصها ذات القيمة العالية: تتصدر مدفوعات B2B السوق، حيث تقوم الشركات بدفع مستحقاتها للموردين أو الموظفين في الخارج باستخدام العملات المستقرة، ثم تستخدم نظام PIX المحلي لإجراء التسويات المحلية؛ في سيناريو تدفقات الأموال عبر الحدود، يتم تحويل الدولار إلى عملة مستقرة بالريال البرازيلي لإجراء المدفوعات داخل البلاد. أصبحت هذه العملات المستقرة بنية تحتية أساسية في النظام البيئي للأصول المرمزة في البرازيل، مما يحقق تسويات على السلسلة دون الحاجة إلى وصاية مصرفية. في مجالات الاقتصاد المؤقت والشركات الصغيرة والمتوسطة، تدعم العملات المستقرة وظائف دفع الرواتب، والتحوط من المخاطر، وحماية رأس المال، حيث تعزز حلول التكامل التجاري مثل BRLC من CloudWalk وعملة الدولار المستقرة من Mercado Pago انتشار السوق الرئيسية.
تتمتع البرازيل بأكثر أنظمة العملات المستقرة المحلية تنوعًا ونضجًا، بينما يشكل سوق العملات المستقرة للبيزو المكسيكي نمطًا يدور حول مشروعين رئيسيين هما MXNB من Juno وMXNe من Brale، حيث تسير مسارات تطورهما بشكل مختلف تمامًا. وقد تطور نمط تداول MXNB من ذروة إصدار كبيرة حدثت بشكل متقطع في نهاية عام 2024، إلى نمط تداول أكثر استقرارًا وشمولية منذ عام 2025.
تشير زيادة MXNB في عام 2025 إلى تحول كبير نحو استخدامه في السيناريوهات اليومية. في يوليو 2025، أكمل المنصة 179 عملية تحويل، شملت 70 مرسلًا مستقلًا، بزيادة مذهلة بلغت 339% و 290% على التوالي مقارنةً بـ 46 عملية تحويل و 21 مرسلًا في نفس الفترة من العام الماضي.
على الرغم من أن حجم التداول وصل إلى ذروته في يناير 2025، حيث تم تحقيق 14.5 مليون بيزو مكسيكي (حوالي 750,000 دولار وفقًا لسعر الصرف عند كتابة هذا المقال) من خلال عدد قليل من المعاملات، إلا أن حجم التداول في يوليو من نفس العام كان فقط 480,000 بيزو مكسيكي (حوالي 25,000 دولار)، لكنه جاء من عدد أكبر من المدفوعات الصغيرة. انخفض متوسط مبلغ المعاملة الواحدة من حوالي 28,700 بيزو مكسيكي في يوليو 2024 إلى 3,600 بيزو مكسيكي. وقد صاحب هذا التحول اتجاه واضح نحو: التوجه إلى Arbitrum. في عام 2024، حدث حوالي 99% من التحويلات على شبكة الإيثيريوم؛ ولكن منذ الربع الثاني من عام 2025، تم نقل حوالي 94% من التحويلات إلى Arbitrum، مما جعل قنوات الحلول من الطبقة الثانية ذات الرسوم المنخفضة الخيار الافتراضي.
تم إصدار MXNe بواسطة Brale، لكنه اتجه في الاتجاه المعاكس، حيث قام بتشغيله حصريًا على سلسلة Base، مما جعله يصبح أكبر عملة مستقرة مرتبطة بالبيزو المكسيكي من حيث حجم التداول.
وصلت الأنشطة المذكورة إلى ذروتها في مارس 2025، حيث قام 274 مرسلاً بإجراء 3367 عملية تحويل في ذلك الشهر؛ على الرغم من أن وتيرة المعاملات قد تباطأت فيما بعد، إلا أن المبلغ الإجمالي للتحويلات استمر في الارتفاع. في يوليو 2025، سجلت 2148 عملية تحويل من 158 مرسلاً رقماً قياسياً تاريخياً يبلغ حوالي 6.377 مليار بيزو مكسيكي. وبالتالي، ارتفع متوسط حجم المعاملة إلى حوالي 297,000 بيزو، مما يشير إلى احتمال وجود معاملات كبيرة وتشغيل مؤسسي.
الفرق واضح للغاية: MXNB تهيمن الآن على مشهد المدفوعات الصغيرة بالتجزئة، بينما تركز MXNe على التسويات الكبيرة. مقارنةً بالهيكل البيئي الأكثر تشتتاً للريال البرازيلي، لا يزال سوق المكسيك مركزاً حول هذين المصدرين وعدد قليل من قنوات التسوية، لكن هذا لم يعيق نمو السيولة. منذ منتصف عام 2025، ارتفع حجم التداول على DEX لعملة البيزو المكسيكي بسرعة إلى القمة، مما يدل على نضوج هيكل السوق.
نموذج السيولة والتداول في DEX
تطبيقات العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي والبيزو المكسيكي في منطقة أمريكا اللاتينية تتجاوز نطاق المدفوعات، من خلال تشكيل قناة صرف أجنبية على السلسلة بين العملات المحلية والعملات المستقرة العالمية، مما يتيح إنشاء دعم سيولة ملموس على DEX.
في أصول BRL المرتبطة، تُعتبر cREAL محور التداول الرئيسي. إن أكبر زوج تداول لديها CELO–cREAL، حيث بلغ إجمالي حجم التداول حوالي 126 مليون دولار، مدعومًا بعمق السيولة من نظام DEX البيئي الأصلي لـ Celo. كما أن cREAL مرتبطة بسوق العملات المستقرة الرئيسية: cREAL–USDT (77 مليون دولار)، cREAL–cUSD (59.1 مليون دولار)، بالإضافة إلى أزواج تداول غير الدولار مثل cEUR–cREAL (48.6 مليون دولار) وcKES–cREAL (24.9 مليون دولار)، مما يعكس تمامًا أن cREAL تعمل كقناة للعملة الورقية البرازيلية الريال، وتؤدي أيضًا وظيفة العملة الأساسية لتبادل العملات المتعددة. ومع ذلك، منذ أن حققت ذروة حجم التداول الشهري البالغة 80 مليون دولار في نوفمبر 2024 (مما يمثل 85٪ من إجمالي حجم تداول العملات المستقرة في ذلك الشهر)، استمر حجم تداول DEX الشهري لـ cREAL في التراجع، ليصل إلى 5 مليون دولار في يوليو 2025، عائدًا إلى مستوى يوليو 2024.
أصبح BRLA الآن الممر الرئيسي للدولار الأمريكي، حيث يأتي BRLA-USDC (97.5 مليون دولار) وBRLA-USDT (21.3 مليون دولار) في مقدمة أحجام التداول. منذ مارس 2025، كان BRLA-USDC دائمًا هو زوج التداول بالدولار الأكثر حجمًا في بيانات هذه المجموعة باستثناء العملات المستقرة (فقط في مايو 2025، تجاوز زوج تداول MXNB لفترة وجيزة). على الرغم من أن BRLA لم يصل أبدًا إلى ذروة حجم التداول التاريخي لـ cREAL، إلا أن إجمالي حجم تداول زوج BRLA بلغ 9 ملايين دولار في يوليو 2025، مما يقرب من ضعف حجم تداول cREAL في نفس الفترة، ونما حجم تداول BRLA بنفسه بمقدار الضعف مقارنةً بشهر يوليو 2024.
BRZ تحافظ على استقرار واندماج عالٍ، حيث يتوزع السيولة بشكل رئيسي على ثلاثة أزواج تداول: BRZ-USDC (15.1 مليون دولار)، BRZ-USDT (14.7 مليون دولار) وBRZ-BUSD (حوالي 9.1 مليون دولار). في عملات البرازيل المستقرة، تمتلك BRZ أوسع مجموعة من أزواج التداول. على الرغم من أن حجم تداولها لا يزال أقل من cREAL وBRLA، إلا أنها حققت نموًا مستمرًا، حيث ارتفعت من 26,000 دولار في يوليو 2024 إلى 3 ملايين دولار في يوليو 2025، وسجلت ذروة بلغت 4.77 مليون دولار في أبريل من نفس العام.
في مايو 2025، أثناء ظهور معاملات كبيرة وتدفق السيولة، شهد زوج التداول الأكبر للبيزو المكسيكي المرتبط بالاستقرار MXNB زيادة هائلة في حجم التداول لزوج MXNB-WAVAX (29.7 مليون دولار) و MXNB-USDC (18.6 مليون دولار). بعد ذلك، استمر زوج التداول للبيزو المكسيكي في الحفاظ على زخم قوي، ولا يزال هناك ثلاثة أزواج تداول MXN تتصدر قائمة العشرة الأوائل من حيث حجم تداول العملات المستقرة المحلية في DEX، مما يشير إلى أن هذه الزيادة ليست ظاهرة قصيرة الأمد.
MXNe تعمل فقط على Base، وتركيز سيولتها في زوج تداول MXNe-USDC (بقيمة حوالي 18.3 مليون دولار). وقد نمت أحجام التداول الخاصة بها في DEX بشكل مطرد من 1.13 مليون دولار في مارس 2025 إلى 6.6 مليون دولار في يوليو، مما يتماشى مع استراتيجية Base لتعزيز دمج العملات المستقرة المحلية في برك تمويل الدولار. ومن المثير للاهتمام، على الرغم من أن MXNe تتفوق في حجم التحويلات على السلسلة، إلا أن MXNB لديها حجم تداول أعلى في DEX. وهذا يشير إلى أن MXNe تلعب بشكل أساسي دور التحويلات عالية القيمة والاندماج في النظام البيئي بالدولار، بينما تركز MXNB على مجال التداول النشط على السلسلة.
لا يزال حجم التداول في DEX لـ BRL1 و BBRL منخفضًا، كما أن نشاط تداول العملات المستقرة عبر العملات منخفض أيضًا، حيث توجد ثلاث مجموعات من أزواج التداول التي تظهر نشاطًا ملحوظًا، مع بلوغ مجموعة BRLA–BRZ ذات الحجم الأكبر ذروتها بحوالي 400,000 دولار أمريكي في أبريل 2025.
حجم تداول العملات المستقرة مركّز بشدة في عدد قليل من المنصات، حيث يرتبط كل منصة بإيكولوجيا عملات مستقرة محلية محددة. لا تزال Uniswap تحتفظ بمكانتها كزعيم في السيولة بإجمالي حجم تداول قدره 426 مليون دولار، حيث تحتل مكانة مركزية في سوق العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي والبيزو المكسيكي على الإيثريوم و Layer 2. تحافظ DEXs على السلاسل الأصلية على ميزة مطلقة في مجالات العملات المستقرة الخاصة بها: Trader Joe (52.8 مليون دولار) و PancakeSwap (13.3 مليون دولار) تحتكران سيولة BRZ على سلسلة Avax وسلسلة BNB، بينما Mento (50.8 مليون دولار) هي منصة التداول المخصصة لـ cREAL على سلسلة Celo. بروتوكول أوامر الأسعار 1inch يستخدم آلية تشغيل مختلفة، حيث يتجه أكثر نحو طبقة تسوية تجميعية بدلاً من كونها مزود سيولة، وهذا يتجلى بشكل رئيسي في معالجة عمليات التبادل الكبيرة لمرة واحدة، بدلاً من الحفاظ على عمق صناديق السيولة.
من أبرز التطورات في عام 2025 هو صعود Aerodrome. لقد بلغ إجمالي حجم التداول في المنصة 25.8 مليون دولار، حيث يأتي حجم التداول تقريبًا بالكامل من تداول MXNe-USDC منذ الربع الثاني. تُعتبر Aerodrome البنية التحتية الأساسية للعملات المستقرة الأصلية على Base، ودورها في سلسلة Base يشبه دور Mento في نظام Celo البيئي. أما أماكن التداول الأصغر حجمًا ولكن الجديرة بالملاحظة، مثل Carbon DeFi (4.8 مليون دولار) وPharaoh (1.95 مليون دولار) وBalancer (حوالي 1.8 مليون دولار)، فهي تخدم برك الأصول المتنوعة أو الصغيرة. بشكل عام، تستمر سيولة العملات المستقرة الأصلية على السلسلة في النمو من حيث القيمة المطلقة، وترتبط بشكل متزايد بالبنية التحتية لـ DEX الأصلية على السلسلة. إن الصعود السريع لـ Aerodrome يُعتبر المثال الأكثر وضوحًا لتجسيد هذه الاتجاه في عام 2025.
لا تزال أنماط سيولة العملات المستقرة مرتبطة بعمق بسلسلتها الأصلية وبورصات DEX الرئيسية. تتصدر Celo بمجموع حجم تداول يبلغ 363 مليون دولار، حيث تحتل تداولات cREAL–cUSD وUSDC على منصة Mento الصدارة المطلقة، وقد استمر هذا الزوج في قيادة حجم التداول المقوم بالدولار الأمريكي من يوليو 2024 إلى فبراير 2025. تأتي Polygon في المركز الثاني بحجم تداول يبلغ 136 مليون دولار، حيث توفر سيولة متنوعة لعملات الريال البرازيلي من خلال Uniswap وQuickSwap (مع التركيز بشكل خاص على BRLA وBRZ)، مما يبرز دورها المزدوج في تحويل العملات المستقرة وDeFi وبيئة المدفوعات. تحتل Avalanche المركز الثالث بحجم تداول يقارب 54.8 مليون دولار، مدفوعة بشكل رئيسي بزيادة تداول MXNB–WAVAX في Trader Joe في مايو 2025، بينما تضيف Uniswap وPharaoh وبروتوكول أوامر السوق 1inch سيولة إضافية لسوق الريال البرازيلي والبيزو المكسيكي. تأتي Base بعدها بحجم تداول يقارب 26.2 مليون دولار، حيث تأتي سيولتها تقريبًا بالكامل من تداول MXNe–USDC على منصة Aerodrome، مما يظهر تزايدًا متزامنًا مع استراتيجية Base لدفع العملات المستقرة المحلية في عام 2025.
النقاط الرئيسية واضحة جدًا: تتمتع السيولة من العملات المستقرة المحلية في DEX بخصائص ربط بيئي، حيث تقوم كل سلسلة رئيسية بربط أصول الشبكة الرئيسية الخاصة بها مع عدد قليل من أسواق التداول الرائدة. حالتان رئيسيتان للنمو المتفجر في عام 2025: يعمل Trader Joe على سلسلة Avalanche مع MXNB، ويعمل Aerodrome على Base مع MXNe، مما يعرض بشكل حي كيف يمكن أن تعزز التطبيقات البيئية على السلسلة ومكانة البورصات الرائدة بعضهما البعض عندما تكون العملات المستقرة المحلية ذات أهمية استراتيجية.
بخلاف البرازيل والمكسيك، قامت عدة دول أخرى في أمريكا اللاتينية بمحاولة إطلاق عملات مستقرة محلية، ولكن لا يزال معظمها في مرحلة التطور المبكر أو في تجارب محدودة. في الأرجنتين، تعيق التقلبات الشديدة في العملة استمرار اهتمام العملات المرتبطة بالبيزو مثل ARZ من Transfero و nARS من Num Finance. أطلقت كولومبيا العديد من مشاريع العملات المستقرة، بما في ذلك nCOP (Num Finance) و cCOP (Celo/Mento) و COPM (Minteo) و COPW (Bancolombia)، حيث تستهدف الفئات المعنية في مجالات الحوالات والمدفوعات المحلية، لكن نسبة الاستخدام لا تزال منخفضة. كما أن CLPD (البيزو على السلسلة) في تشيلي و nPEN (Num Finance) و sPEN (من تطوير Anclap على سلسلة Staller) في بيرو محصورة أيضًا في مجالات محدودة، حيث تتركز سيناريوهات الاستخدام بشكل أساسي على المشاريع التجريبية وقنوات الدفع الخاصة. على الرغم من أن هذه المشاريع تعكس الاهتمام المتزايد في المنطقة، إلا أن حجم تداولها لا يزال محدودًا، مما يبرز دور الظروف المحلية، وخاصة استقرار العملة ووضوح التنظيم، في دفع الانتشار.